ICO

Таким образом, ICO представляет собой метод краудфандинга, который появился в системе блокчейн и именуется краудсейлом (crowdsale). Неотъемлемой частью успешного запуска ICO-проекта является описание предложения/продукта.

Как работает ICO?

Существует два типа Initial Coin Offering:

1. Частное ICO. В процессе реализации ICO по данной модели в первичном предложении токенов принимает участие ограниченное количество инвесторов. Чаще всего инвесторами выступают аккредитованные операторы финансового рынка — специализированные финансовые учреждения, состоятельные частные вкладчики. При этом компания-организатор может установить исходную (начальную) сумму инвестирования.
2. Публичное первичное предложения монет — форма краудфандинга, которая ориентирована на широкий круг потенциальных инвесторов. Отличительная черта открытого ICO — демократизированный подход при котором каждый желающий может стать инвестором. Практика показывает, что частные ICO являются более эффективной формой привлечения инвестиций по сравнению с публичными предложениями ввиду специфики регуляции рынка цифровых активов.

Эксперты рынка выделяют несколько категорий токенов, которые используются для привлечения инвестиций посредством ICO:

• утилитарные токены;
• инвестиционные токены;
• долевые токены;
• токены, обеспеченные активами.

Регистрация компании для ICO начинается с проведения цифровой кампании. Нет входного барьера ни для продавцов, ни для покупателей – проект открыт для крауд-инвестирования. Стартапы привлекают финансирование посредством выпуска и продажи собственной цифровой валюты (токена).

После того как ICO запущено и имеет определенный график, инвесторы могут покупать токены. Позже токены распределяются простым автоматическим способом с помощью смарт-контрактов. В любом случае, прежде чем зарегистрировать компанию для ICO в Европе, Азии, США и других регионах, рекомендуется заручиться поддержкой квалифицированных специалистов.

Стабильный рост индустрии криптовалют и технологии блокчейн способствует повышению популярности ICO и появлению новых форматов токенсейлов. Статистика крипторынка показывает, что течение 2017-2018 годов порядка 90% токенсейлов были реализованы по модели ICO. Но в 2019 году из-за высокого процента мошеннических размещений на смену ICO пришли IEO, которые реализуются через централизованные биржи. Токенсейлы IEO позволили существенно минимизировать риски обмана инвесторов. Тренд на развитие сегмента децентрализованных финансов DeFi начиная с 2020 года привел к появлению IDO токенсейлов. По состоянию на конец 2022 года размещение токенов на децентрализованных биржах охватывает более 50% объема рынка.

Отличия между ICO и IPO

ICO является криптоаналогом IPO и служит такой же цели, но при этом долю в компании представляет токен. Однако есть отличия между регистрацией компании для ICO и запуском IPO. ICO в значительной степени не регулируются в большинстве стран. Из-за децентрализации и отсутствия регулирования ICO в разных странах этот метод привлечения инвестирования в проект имеет больше свободы с точки зрения структуры, чем IPO.

По своей природе ICO и IPO используются как первичное предложение финансовых активов для привлечения инвестиций для недавно созданных компаний. Одним из наиболее существенных различий является конечная выгода инвестора в обмен на финансирование. Так, в случае с IPO аккредитованный инвестор имеет право на определенную долю в компании, а также право голоса в отношении компании. Тогда как в ICO частный или публичный инвестор будет претендовать исключительно на владение и использование монеты, выпущенной в процессе ICO. Схема инвестирования с использованием ICO не предусматривает владение капиталом или права голоса в базовой компании. 

Ниже приведены наиболее существенные отличия между ICO и IPO:

1. Этапы реализации. Чаще всего ICO проводится на очень ранней стадии развития компании/проекта с целью привлечения капитала для реализации новой идеи и/или концепции бизнеса. Следовательно, ICO являются более рискованными и требуют большую отдачу от инвестиций, чем IPO. В то же время инвестирование по IPO происходят на более поздних этапах развития компании. В большинстве случаев публичная продажа акций компании на IPO осуществляется с целью привлечения долгосрочного капитала для развития продукта, нового направления и т.д.
2. Система регулирования. Важным отличием ICO от IPO является регулирование данных инвестиционных процессов. В большинстве случаев ICO не имеет надлежащей государственной регуляции. Контроль и регламентация привлечения инвестиций по ICO осуществляется на основании смарт-контрактов на блокчейне. Тогда как IPO строго регулируются государственными регулирующими органами, что гарантирует безопасность для инвесторов и участников краудфандинга.
3. Требования к листингу. ICO может быть запущено без фактического размещения базового токена на специализированных биржах. Следовательно, инвесторы рискуют вложить свои средства в активы, которые не смогут реализовать. Большинство крипто-токенов так и не выходят на открытый рынок. В отличие от ICO, для проведения IPO акции подлежат обязательной регистрации бирже, что обеспечивает минимизацию рисков инвестора.
4. Роль посредников. Отличительным преимуществом ICO является более высокая отдача ROI и эффективность из-за отсутствия посредников — бирж, финансовых агентов, брокеров, андеррайтеров, регулирующих органов и т. д.). В свою очередь IPO обязаны выплачивать комиссии и сборы.
5. Требования к инвесторам. Участие инвесторов в IPO строго регламентировано нормами, правилами и положениями регулирующих органов и брокеров. В данном случае имеет место строгое соблюдение законодательства в области KYC/AML. Тогда как у многих ICO отсутствуют обязательные требования к инвесторам. Вместе с тем тенденции последнего времени свидетельствуют об изменении подхода к регуляции и базовым требованиям реализации ICO.

Существует множество различных структур ICO, которые могут применяться в зависимости от целей компании и потребностей проекта. Цели финансирования, предложение токенов и цена токенов могут быть статическими или динамическими, что и приводит к широкому спектру структурирования ICO.

Разница между ICO и STO

ICO были первым вариантом краудфандинга, появившимся в системе блокчейна. Этот метод сбора средств позволял любому лицу финансировать развитие компании или проекта. В обмен на свои инвестиции инвестор получит ряд utility-токенов, которые представляют собой будущий доступ к продукту или услуге компании.

Предложение STO — это относительно новая концепция, которая открывает дополнительные возможности для инвестирования. Первые STO были созданы в 2017 году после падения капитализации рынка криптовалют более чем на 750 млрд. долл. США. Security-токены были созданы как монеты, которые максимально соответствуют законодательным нормам и правилам для ценных бумаг. По данным финансовой статистики, рыночная капитализация токенов безопасности в 2020 году увеличилась на 500% и составила порядка 449 млн. долл. США. Компании, занимающиеся инфраструктурой токенов безопасности постоянно наращивают объем привлеченного капитала. Plutoneo прогнозирует, что среднегодовой темп роста рынка токенов в ЕС за период 2018-2024 года составит 85%.

Итак, security-токены STO функционируют как цифровое выражение реальных активов, таких как облигации, акции и другие деривативы. Поэтому инвестиционное предложение токенов безопасности позволяет токенизировать активы для множества глобальных и национальных компаний.

STO фактически является публичным мероприятием, на котором токены продаются через биржи криптовалюты. Затем токены можно использовать для торговли реальными финансовыми активами, такими как акции. 

Регистрация компании для запуска ICO: базовый процесс

Результативность ICO-проектов напрямую зависит от правильности организации и запуска ICO. Детальная проработка дорожной карты позволяет обеспечить значительную часть успеха ICO. Создание коммерчески привлекательной концепции начинается с разработки и детализации идеи, анализа конкурентной среды, рыночной ситуации, а также сбора команды для реализации стартапа и привлечения инвесторов. Важным этапом первичного предложения монет является инкорпорация компании для запуска ICO.

Если вы планируете провести ICO за границей, стоит уделить внимание таким аспектам, как:

В большинстве случаев организаторы и разработчики ICO-проектов публикуют открытые отчеты по результатам первичного предложения монет. Документ содержит итоговую оценку эффективности проведения краудсейла, степень достижения поставленных целей и другую информацию об ICO.

Запуск ICO: преимущества

Есть несколько преимуществ первичного предложения монет, о которых следует знать, если вы хотите создать компанию для запуска ICO. Одним из главных плюсов запуска ICO-проекта является возможность инвестировать в инновационные технологии. Большинство ICO нацелены на революцию в различных отраслях. 

Преимущества ICO, как инструмента привлечения инвестиций для учредителей заключаются в том, что с помощью ICO основатели могут быстрее привлечь капитал по сравнению с традиционными методами финансирования. Кроме того, затраты на маркетинг и расчеты с ICO значительно ниже, чем при использовании традиционных методов.

Другим преимуществом считается возможность получения прибыли после успешной реализации проекта. Если проект состоится, стоимость токенов, приобретенных во время первичного предложения монет, возрастет. Однако стоит учитывать, что ICO сопровождается определенными рисками. Поэтому инвесторам необходимо познакомиться с разработчиками проекта, провести due diligence ICO проекта и компании, а также внимательно изучить юридические положения и условия соглашений.

Вот еще несколько причин, по которым ICO могут быть разумными инвестициями для компаний: 

• возможность экспоненциального роста. В мире криптовалют игроки используют токены для покупки товаров или услуг, предлагаемых компанией. Сегодня токены имеют совокупную рыночную капитализацию в миллиарды, которая продолжает увеличиваться с каждым днем;
• инновационный способ размещения капитала, который обеспечивает защиту от политических и экономических рисков;
• возможность диверсификации инвестиционного портфеля;
• доступ и подключение по всему миру. ICO не устанавливает географических барьеров. Платформа криптовалют не делает различий между профессиональными капиталистами и мелкими инвесторами, что позволяет каждому из них развивать свою сеть. 

Тренды развития крипторынка способствуют развитию инвестиционного направления в данном сегменте. Согласно ежеквартальному рыночному отчету CoinGecko, общая капитализация рынка криптовалют выросла вдвое до 1,2 триллиона долларов в первом квартале 2023 года, что на 406 миллиардов долларов больше, чем на конец 2022 года. Кроме того, аналитика свидетельствует о том, что с 2018 г. интенсивность привлечение средств в виде криптовалют через ICO возросла. Сегодня многообразие проектов на основе ICO неравномерно распределено по 24 областям (см. иллюстрацию ниже).

Каковы риски проведения ICO за границей?

Инвестиции в криптовалюты и другие первичные предложения монет (ICO) очень рискованны и спекулятивны. ICO имеют свой собственный набор рисков, которые связаны с защитой потребителей, рыночными рисками и соблюдением нормативных требований. К основным из них можно отнести следующие:

1. низкий уровень защиты потребителей, поскольку не создаются формальные процессы или системы для аудита компаний;
2. отсутствие четких систем оценки токенов в ICO может подвергнуть потребителей риску, особенно когда покупатели не осведомлены о том, что цены и стоимость токенов основаны на ожидаемой прибыли от перепродажи, которая может быть непредсказуемой;
3. волатильность цен на токены, что приводит к высоким рискам для инвесторов. Блокчейн-технологии подвержены различным рыночным колебаниям и изменениям криптовалютного рынка. Важно учитывать высокую степень конкуренции среди ICO. Данные факторы приводят к динамичности текущей стоимости активов, спрогнозировать которую крайне сложно;
4. риск мошенничества и низкая ответственность организаторов ICO-проектов. Достаточно часто ICO создаются начинающими компаниями, частными лицами и другими организациями, у которых нет достаточного количества оборотного капитала и средств для запуска своих потенциальных проектов. Подобного рода ICO анонсируют высокую отдачу от инвестиций. Но в действительности организаторы первичного предложения монет не предоставляют никаких гарантий, что инвестирование будет прибыльным, а токены будут котироваться на криптоплатформах;
5. соблюдение принципов KYC в сфере криптобизнеса может быть затруднительным, однако такие требования имеют важное значение для обеспечения выполнения существующих правил борьбы с отмыванием денег;
6. отсутствие совершенного консалтингового и юридического сопровождения ICO-проекта, что влечет за собой как убытки, так и последующую неразбериху во взаимоотношениях с партнерами и проблемы с регистраторами и прочее Во многих случаях проблемой является непонимание тонкой грани между Security и Utility токенами, а также ряд других проблем;
7. отсутствие полноценного нормативно-правового регулирования криптовалютного краудсейла на международном уровне, поскольку каждая юрисдикция использует внутренние нормы и правила проведения ICO. 

При вхождении в ICO важно обращать внимание на:

• репутацию организаторов и участников ICO-проекта;
• качество выполнения и достоверность технической и сопроводительной документации;
• наличие работающего прототипа, эскроу-агента или банковской гарантии возврата средств.

Как стартапу, так и потенциальному инвестору необходимо понимать, к какой категории будут причислены токены. Вы можете заручиться поддержкой юристов и тщательно проработать проект, чтобы минимизировать риски попадания в категорию секьюрити-токенов, поскольку проведение STO и деятельность, связанная с цифровыми ценными бумагами требует лицензирования.

Вывод

Сегодня привлечение средств в виде криптовалюты с помощью ICO становится прогрессивным методом инвестирования, но следует помнить, что ICO не регулируется так же, как IPO. Поэтому инвесторам следует заручиться поддержкой профессионалов и внимательно изучить проект, прежде чем инвестировать в ICO. Если у вас есть вопросы по данной теме, вы можете записаться на консультацию по регулированию ICO в ЕС, США или странах Азии, обратившись к нашим специалистам. Представители компании IncFine оказывают следующие услуги:

• Консультации по выбору страны для регистрации компании для ICO.
• Сопровождение в проведении due diligence ICO-проекта.
• Сопровождение в открытии банковского счета для операционной работы с ICO проектами.
• Сопровождение в разрешении споров, связанных с ICO.