Налогообложение и стратегии выхода в сделках с частным капиталом в Индии

Налогообложение для сделок с частным капиталом в Индии

Существуют специальные положения о ценообразовании, регулирующие деятельность индийских компаний и инвесторов, которые требуют, чтобы первичные инвестиции оценивались надлежащим образом. В последнее время индийские налоговые органы изучают эмиссионный доход, взимаемый индийскими компаниями за предоставление акций нерезидентам, и пытаются обложить налогом индийские компании за чрезмерный эмиссионный доход. 

Первичные инвестиции в индийские компании не облагаются налогом в руках инвесторов, в случае долевых и привилегированных акций. В таких случаях инвестор облагается налогом на разницу между ценой приобретения и справедливой рыночной стоимостью акций. Прибыль от передачи акций облагается налогом по ставкам, основанным на периоде владения, типе держателя, типе компании. Прирост капитала при передаче акций иностранной компании облагается налогом в Индии с некоторыми исключениями, если акции целевой иностранной компании получают свою «значительную стоимость» из индийских активов. Стоимость таких индийских активов, а также всех активов, принадлежащих иностранной компании, определяется на основе конкретных формул, установленных налоговым законодательством.  Если вы планируете зарегистрировать индийскую компанию, обращаем ваше внимание, что все компании в данной юрисдикции должны уплачивать минимальный альтернативный налог (MAT – minimum alternative tax) на основе прибыли, раскрытой в их финансовой отчетности.

Иностранные компании не подлежат обложению MAT, если:

• страна проживания иностранной компании подписала соглашение об избежании двойного налогообложения с Индией, и такая компания не имеет постоянного представительства в Индии по такому соглашению; 
• страна проживания иностранной компании не заключила соглашения об избежании двойного налогообложения с Индией, и такая компания не обязана запрашивать регистрацию компании в Индии в соответствии с любым применимым законодательством.

Структуры долгового финансирования

Индийским банкам запрещено предоставлять кредиты для покупки частного акционерного капитала в Индии. Только небанковские финансовые компании могут предоставлять деньги для финансирования приобретения. Индийские правила валютного контроля запрещают индийским сторонам закладывать свои акции в пользу зарубежных кредиторов, если конечное использование заемных средств для каких-либо инвестиционных целей прямо или косвенно осуществляется в Индии. 

Если вас интересует учреждение публичной компании в Индии, обращаем ваше внимание, что такие предприятия (включая частные компании, являющиеся дочерними компаниями публичных компаний) не имеют права предоставлять какую-либо безопасность или финансовую помощь для приобретения собственных ценных бумаг.

Акционерные соглашения и права акционеров

Соглашения акционеров содержат обычные права защиты меньшинств, такие как права на информацию, права на корпоративное управление (места в совете директоров, право вето и т.д.), Ограничения на передачу акций (включая ограничения на блокировку, права на первый отказ или права на первое предложение, права совместной продажи и т.д.), преимущественные права на будущие выпуски капитала, права выхода (выход на рынок IPO в Индии, опционы на выкуп, опционы на продажу и т.д.), права на ликвидацию и права перетаскивания. Согласно закону, миноритарные акционеры, обладающие более чем 25% прав голоса компании, имеют право блокировать все специальные решения. Кроме того, владельцы 10% и более уставного капитала компании, или 10% и более от общего числа членов могут возбудить дело против компании или ее акционеров за притеснение или неумелое руководство.

Приобретение контрольных пакетов акций в сделках с РЕ в Индии

Приобретение контроля над индийскими компаниями может регулироваться или ограничиваться на основании положений, касающихся тендерных предложений при приобретении компаний, зарегистрированных на бирже, и правил валютного контроля.

В соответствии с правилами тендерного предложения любое приобретение акций или прав голоса, дающих право приобретателю на осуществление 25% и более голосующих прав в публичной целевой компании, требует, чтобы такой приобретатель сделал предложение акционерам о приобретении не менее 26% голосующих акций целевой компании. 

Стратегии выхода

Частные продажи и выход на рынок IPO в Индии являются предпочтительными способами для PE-инвесторов в Индии. Ограничения по частным продажам незарегистрированных индийских компаний в основном договорные. Ограничения передачи в соответствии с соглашениями акционеров и уставными документами, такие как право первого отказа, право первой оферты, право совместной продажи, т.д. Правила ценообразования согласно индийским правилам валютного контроля должны соблюдаться при частной продаже или продаже нерезидентом.

Продажа акций резидентом нерезиденту не может быть осуществлена ​​по цене, которая ниже справедливой стоимости акций портфельной индийской компании. При частной продаже акций котируемой компании контрольная цена – это цена, по которой котируемая компания может осуществлять преимущественное размещение ценных бумаг в соответствии с применимыми правилами SEBI. Иностранные венчурные инвесторы, зарегистрированные в SEBI, освобождаются от правил ценообразования при входе и выходе. Кроме того, как покупатель, так и продавец должны быть осведомлены о вопросах антимонопольного законодательства.

Выход на рынок IPO в Индии являются предпочтительным методом для PE-инвесторов. Положения IPO в соглашениях акционеров предусматривают, что IPO должно быть либо предложением о продаже существующих акций, либо сочетанием новой эмиссии акций и предложением о продаже. PE инвесторы обычно включают право вето на ключевые компоненты процесса IPO, включая сроки, цены, назначение коммерческих банков и фондовую биржу для листинга акций. Поскольку документ о предложении IPO должен быть подписан всеми директорами компании, фидуциарные обязанности директоров могут не позволять компании проводить IPO на условиях, предписанных инвесторами PE. 

Инвесторы PE со значительными долями или значительным операционным контролем могут быть названы «промоутерами» в документе предложения. «Промоутер» для целей IPO подчиняется нескольким обязанностям и обязательствам, включая трехлетнюю блокировку своих акций.

Портфолио компании IPO

Публичные предложения в Индии в основном регулируются CA2013 и правилами SEBI. Фондовые биржи предоставляют одобрение листинга только в том случае, если специальные или дополнительные права, доступные акционерам в соответствии с уставными документами компании, удаляются до листинга.  После выхода на рынок IPO в Индии, PE-спонсоры могут продавать свои акции либо путем переговоров, либо на рынке, либо вне рынка. В заключаемых на рынке сделках правила SEBI допускают «блочные» и «оптовые» сделки. Такие транзакции должны происходить в течение определенного времени и до указанных объемов или стоимости. Внерыночные сделки могут совершаться по договорной цене при условии соблюдения правил ценообразования, предписанных индийскими правилами валютного контроля. 

Трансграничные сделки

Перед тем как начать трансграничные сделки в Индии, необходимо учесть индийские правила валютного контроля и налоговые последствия.

Обновления и тенденции

В 2017 году в индийские компании было инвестировано более 24 миллиардов долларов США частного капитала. Первая половина 2018 года ознаменовалась приобретением Walmart Flipkart и обеспечила инвестиции в 25 млрд долларов к концу октября. Сделка Walmart-Flipkart была крупнейшей транзакцией электронной торговли в мире. Это был первый значительный выход финансовых спонсоров из индийского стартапа в области технологий. 

Сделки с частным капиталом в Индии в 2019 году сосредоточились на стратегических инвестициях в форме выкупа, контрольных сделок, а также на значительных миноритарных инвестициях. IT-услуги продолжали получать наибольший интерес со стороны инвесторов. Также возобновился интерес инвесторов в недвижимость. Прошлый год также ознаменовался интересом со стороны инвесторов в финансовые технологии, здравоохранение и науки о жизни, а также финансовые услуги.

Помощь юристов