Регулирование ICO в Швейцарии

Финансовый регулятор Швейцарии FINMA выпустил информационное письмо о правовом регулировании ICO. Как отмечается, на сегодняшний день детально регламентированных нормативных требований для ICO в Швейцарии нет. В условиях отсутствия судебных прецедентов по ICO и общепризнанной правовой доктрины, официальная позиция регулятора является отправной точкой для формулирования общих принципов будущей правовой базы ICO в Швейцарии. Выделим основные выводы из официальной позиции FINMA.

Регулятор классифицирует токены на следующие виды:

• Платежные токены, или же криптовалюта (Payment tokens). Это токены, которые используются как средства платежа для приобретения товаров или услуг, или же как средство обмена на деньги или другую ценность;
• Служебные токены (Utility tokens). Данный вид токенов предоставляет его владельцу цифровой доступ к услугам проекта на базе блокчейна;
• Токены-активы (Asset tokens). Такой вид токенов признается активом и является долговым обязательством к эмитенту или же аналогом права акционера к обществу.

На практике токен может содержать в себе признаки нескольких видов токенов. Такие токены называют гибрибными (hybrid tokens) и к ним предъявляются требования как к средствам платежа, так и к ценным бумагам. Определить тип токена – задача не из простых, но ее придется решить, если перед вами стоит цель провести ICO.

Как отмечает FINMA, применение законодательства о ценных бумагах в ICO необходимо для того, чтобы защитить инвестора, обеспечить честность сделок и эффективное ценообразование. По смыслу Financial Market Infrastructure Act (FMIA), признаком ценных бумаг является возможность их публичного размещения c одинаковой структурой и обозначениями для более 20 клиентов.

Один из видов предусмотренных законом ценных бумаг являются uncertificated securities, которые представляют собой права, имеющие единую юридическую основу, как например устав организации или общие условия страхования.  Единственным требованием к таким ценным бумагам является ведение общего документа, в котором фиксируется количество изданных ценных бумаг, а также сведения об их держателях. FINMA полагает, что такое требование может быть реализовано и в случае с токенами.

FINMA не рассматривает в качестве ценных бумаг платежные токены.

В отношении служебных токенов, регулятор отмечает, что они не признаются ценными бумагами в случае, если их единственная цель – предоставление цифрового доступа к ресурсу. Токены-активы признаются регулятором ценными бумагами на основании FMIA, который относит их uncertificated securities. Также токен-актив может быть признан деривативом. Ценной бумагой также признается право требования на стадии pre-ICO, если такое право стандартизировано с правами других инвесторов.

Напоминаем, что приняв решение провести ICO, вам необходимо будет юридическое обоснование процесса ICO. Поэтому стоит внимательно отнестись к выбору юрисдикции, учитывая особенности регуляции крипторынка и требований к криптодеятельности в стране.

Публичная эмиссия и андеррайтинг токенов, которые признаются ценными бумагами, подлежат лицензированию.

Согласно Anti-money Laundering Act (AMLA), организация, занимающаяся оказанием платежных услуг, а также эмиссией и распоряжением средств платежа, является финансовым посредником и подпадает под действие AMLA. Эмиссия токенов признается эмиссией средств платежа. AMLO не распространяется на служебные токены.

Эмитенты токенов обязаны проводить процедуру due diligence, определять конечных бенефициаров токенов, а также вступать в саморегулируемые организации или контролироваться непосредственно регулятором.

Стоит помнить, что для реализации проекта понадобиться разработка оптимальной внутренней корпоративной документации для проведения ICO, разработка white paper и road map.

Если возникли вопросы – обращайтесь к специалистам IncFine.