Создание фонда в GIFT City в Индии

Создать инвестиционный фонд в GIFT City в Индии — значит получить доступ к уникальной правовой и финансовой среде, где сочетаются международные регуляторные стандарты, налоговые преференции и прямой выход на один из крупнейших развивающихся рынков мира. Gujarat International Finance Tec-City (GIFT City) — это не просто специальная зона, а полноценный международный финансовый центр нового поколения, функционирующий в рамках автономного правового режима, утвержденного Международным органом по финансовым услугам (IFSCA).

За последние годы наблюдается устойчивый рост интереса со стороны инвестиционных управляющих, венчурных структур и институциональных партнеров к возможностям, которые предоставляет эта юрисдикция. Причины очевидны: нулевая ставка налога на прибыль, отсутствие валютного контроля, сокращенные сроки лицензирования и возможность зарегистрировать фонд прямых инвестиций в GIFT City без использования оффшорных посредников. Настоящая статья предлагает структурированный обзор правового механизма создания фонда в GIFT City, включая возможные формы, этапы регистрации, налоговый режим и операционные перспективы для международных участников.

Правовой статус GIFT City и роль IFSCA

Юридическая специфика GIFT City заключается в его признании как International Financial Services Centre (IFSC) — международного финансового центра, функционирующего в рамках индийского законодательства, но под отдельным регулирующим органом — IFSCA. Правовая основа была заложена путем принятия The International Financial Services Centres Authority Act, 2019, вступившего в силу в апреле 2020 года.

На основании этого акта Gujarat International Finance Tec-City получил автономный статус зоны, в которой применяются специальные правила ведения инвестиционной, банковской, страховой и фондовой деятельности. Компании, учрежденные в этом центре, освобождаются от ряда внутренних ограничений, действующих на территории остальной Индии.

Для международных инвесторов это означает возможность основать инвестиционный фонд в Индии (GIFT City), используя нормы, схожие с теми, что действуют в Сингапуре, Люксембурге или Дубае. Регулирование ориентировано на трансграничные операции и международную практику фондового администрирования.

Роль IFSCA как регулирующего органа

Международный характер GIFT City обеспечивается наличием единого надзорного органа — International Financial Services Centres Authority (IFSCA). Это учреждение создано специально для регулирования всех категорий финансовых учреждений, зарегистрированных в данной юрисдикции.

Полномочия IFSCA включают:

• регистрацию инвестиционных структур, включая AIF (Alternative Investment Funds);
• утверждение документов фонда (Private Placement Memorandum, Trust Deed, Investment Management Agreement);
• контроль за соблюдением AML/KYC и прочих международных стандартов;
• надзор за кастодианами, администраторами и управляющими.

Благодаря такому централизованному подходу инвестор может учредить инвестиционный фонд в GIFT City, не проходя множество процедур в разных государственных инстанциях. Это позволяет получить регистрацию по принципу «единого окна», аналогичного применяемому в DIFC (Дубай) или ADGM (Абу-Даби).

Важным плюсом для международных операторов является и то, что IFSCA в своей регуляторной практике ориентируется на подходы IOSCO и FATF. Это снижает репутационные риски и облегчает доступ к иностранному капиталу, в том числе — институциональному. Именно по этой причине многие управляющие предпочитают инициировать запуск фонда в индийском GIFT City, а не оформлять структуры через классические офшоры, подверженные повышенному контролю.

Отличия от других юрисдикций

Ключевое конкурентное преимущество GIFT City — сочетание глобальных регуляторных стандартов и возможности работать с индийским рынком напрямую, минуя валютный и инвестиционный контроль, действующий в остальной части страны.

Для управляющих активами это означает следующее:

• нет ограничений на валютные операции (INR и иностранная валюта);
• прямой доступ к сделкам с индийскими активами;
• 100% иностранное участие разрешено без требований к локальному партнеру.

Таким образом, можно запустить фонд в международной зоне GIFT City (Индия), сохранив международный режим налогообложения и одновременно инвестировать в индийские проекты без промежуточных структур в Маврикии или Сингапуре.

При этом важно отметить, что зарегистрировать инвестиционную структуру в Gujarat International Finance Tec-City можно с существенно меньшими затратами на комплаенс и юридическое сопровождение, чем в традиционных фондовых зонах Европы. Ниже мы рассмотрим, в каких формах может быть учрежден фонд и чем они различаются.

Возможные формы инвестиционных фондов в GIFT City

Регулирование инвестиционных фондов в GIFT City осуществляется на основе норм, разработанных IFSCA с учетом международной практики. Юрисдикция допускает различные правовые формы, ориентированные как на международных инвесторов, так и на управляющих активами, специализирующихся на рынке Индии.

IFSCA предусматривает возможность регистрации фондов в формате Alternative Investment Fund (AIF), включая фонды прямых инвестиций, хедж-структуры, фонды недвижимости и венчурные механизмы. Конкретная правовая оболочка может быть выбрана с учетом налоговых, управленческих и операционных целей. Это позволяет основать AIF в GIFT City в той форме, которая наилучшим образом соответствует интересам инвестора.

Подходящие организационно-правовые формы: Trust, LLP, Company

Инвестиционная структура, создаваемая в GIFT City, может быть оформлена в одной из трех правовых форм:

• Trust (доверительный фонд) — наиболее популярная модель.
• LLP (партнерство с ограниченной ответственностью) — применяется в проектах с узким кругом инвесторов.
• Company (юридическое лицо, зарегистрированное в форме private limited company) — реже используется, но может быть оправдана для фондов с широкой юридической инфраструктурой.

Выбор формы влияет на объем отчетности, обязательства учредителей, порядок распределения прибыли, возможность привлечения иностранных лиц и доступность налоговых льгот.

Преимущества структуры Trust

Наиболее часто применяется именно формат Trust, поскольку он обеспечивает максимальную гибкость в управлении инвестициями. Такая модель позволяет открыть инвестиционную структуру в GIFT City (Индия) с минимальными затратами на сопровождение и отчетность, при этом оставаясь прозрачной для регулятора и инвесторов.

Ключевые преимущества формы Trust:

• Возможность разграничения ролей между доверительным управляющим, инвестиционным советником и бенефициарами.
• Освобождение от необходимости проводить собрания акционеров.
• Простота внесения изменений в документы управления.
• Высокий уровень защиты интересов инвесторов.

Важно отметить, что доверительная структура соответствует ожиданиям иностранных институциональных LP, включая Family Offices, Private Banks и венчурные группы. Именно поэтому регистрация альтернативного инвестиционного фонда в GIFT City через Trust становится приоритетной моделью при выходе на индийский рынок.

LLP и Company: узкоспециализированные варианты

В тех случаях, когда предполагается наличие ограниченного круга инвесторов и упрощенная модель принятия решений, может использоваться форма LLP. Она обеспечивает более четкое участие партнеров и понятный механизм распределения прибыли. Однако такая модель требует внимательного юридического сопровождения при трансграничных переводах и инвестициях.

Форма Company (обычно — private limited company), в свою очередь, используется реже. Она актуальна в случаях, когда инвестиционная структура должна участвовать в корпоративных сделках, владеть лицензиями или привлекать внешние займы в структуре SPV.

Таким образом, зарегистрировать альтернативный инвестиционный фонд в Индии возможно в той форме, которая оптимально соотносится с задачами фонда: от гибкости до репутационного соответствия требованиям LP.

Сравнение форм по управлению, налогообложению, операционным требованиям

Чтобы начать деятельность фонда в рамках GIFT City, необходимо не только выбрать правовую оболочку, но и учесть различия между ними с точки зрения юридических и налоговых последствий. Ниже представлено обобщенное сравнение:

Юридически форма Trust предоставляет наиболее удобную конфигурацию: трастовый договор, инвестиционный меморандум и назначение доверительного управляющего позволяют гибко перераспределять функции внутри структуры. Это особенно важно при международном финансировании, когда бенефициары и спонсоры находятся в разных юрисдикциях.

Форма LLP целесообразна при запуске квазисемейных фондов или структур с заранее определенным составом инвесторов. Она редко применяется при широком привлечении капитала, но удобна для управления проектами с прямыми сделками.

Если речь идет об инвестициях в инфраструктурные объекты, фондовые сделки или квазикорпоративное структурирование, может использоваться Company. Однако в этом случае резко возрастает административная нагрузка и возрастает внимание со стороны IFSCA.

Процедура регистрации инвестиционного фонда в GIFT City

Создание инвестиционного фонда в Международном финансовом центре GIFT City требует точного соблюдения норм, установленных IFSCA, и подготовки обширного пакета документов. Процедура четко регламентирована, а участие профессиональных консультантов на каждом этапе существенно снижает риски отказа в регистрации и упрощает взаимодействие с регулятором. В данном разделе описывается поэтапный порядок действий для того, чтобы корректно пройти регистрацию фонда в GIFT City и получить статус лицензированного AIF в Индии.

Шаг 1: Назначение инвестиционного управляющего и спонсора

Перед подачей документов необходимо определить ключевых участников фонда:

• Investment Manager (управляющий инвестициями) — юридическое или физическое лицо, ответственное за принятие инвестиционных решений и управление активами. Менеджер должен быть зарегистрирован в GIFT City и соответствовать требованиям IFSCA.
• Sponsor (спонсор) — лицо или организация, предоставляющая организационные и капитальные ресурсы для создания фонда. В большинстве случаев спонсор также участвует в финансировании фонда на ранней стадии.

IFSCA предъявляет требования к профессиональной репутации, опыту и финансовой устойчивости этих участников. Без их назначения подача заявки невозможна. На этом этапе запуск AIF в GIFT City еще не производится — только подготавливаются обязательные предварительные позиции.

Шаг 2: Подготовка документации

Фонд должен представить в IFSCA исчерпывающий пакет документов. Основными среди них являются:

• Private Placement Memorandum (PPM) — инвестиционный меморандум, раскрывающий цели, стратегию, риски, механизм управления, распределение прибыли и положения о выходе инвесторов.
• Trust Deed / LLP Agreement / Memorandum & Articles of Association — в зависимости от выбранной формы, эти документы фиксируют правовую структуру фонда и полномочия его органов.
• Investment Management Agreement — договор между фондом и управляющим, определяющий условия оказания услуг, вознаграждение, стандарты отчетности и ответственность сторон.
• KYC-досье — документы, подтверждающие личность, источник средств и юрисдикцию каждого ключевого участника, включая управляющих, бенефициаров и спонсора.

Эти материалы должны быть оформлены в соответствии с шаблонами, утвержденными IFSCA, и проверены на предмет юридической непротиворечивости и соответствия нормативным актам. Только при условии их соответствия возможно оформление лицензии AIF в международной зоне GIFT City.

Шаг 3: Назначение кастодиана и администратора

После юридической структуризации фонда необходимо утвердить инфраструктурных партнеров:

• Custodian (кастодиан) — финансовый институт, зарегистрированный в GIFT City, уполномоченный на хранение активов фонда. Это обязательное условие для всех AIF, работающих с ценными бумагами.
• Fund Administrator — компания, обеспечивающая ведение бухгалтерского учета, расчет NAV, обработку заявок на вход/выход и координацию отчетности для инвесторов и регулятора.

Участие профессиональных кастодианов и администраторов не только повышает доверие к структуре, но и является прямым требованием IFSCA. Без их назначения получить лицензию IFSCA для фонда в Индии невозможно.

Шаг 4: Подача заявки в IFSCA

После подготовки всех документов, подписания договоров и назначения инфраструктурных контрагентов заявка подается в IFSCA в электронном виде через соответствующий портал. Она включает:

• Заявление на регистрацию фонда в GIFT City.
• Досье на управляющего и спонсора.
• PPM и юридические документы.
• Согласие всех назначенных сторон.
• Платеж государственной пошлины.

На текущий момент размер регистрационного сбора составляет эквивалент 7 500 индийских рупий (примерно 90 долларов США) для AIF категории I и II, и до 15 000 рупий (около 180 долларов США) для категории III.

После подачи регулятор проводит предварительную проверку (pre-screening), может запрашивать разъяснения, правки или дополнительные документы. В случае соответствия всех условий IFSCA выдает одобрение на запуск фонда.

Минимальная сумма может быть достигнута как за счет вклада спонсора, так и путем подписки на доли фонда со стороны внешних инвесторов (Limited Partners). Однако важно, чтобы к моменту подачи заявления на регистрацию фонда в Gujarat International Finance Tec-City была обеспечена подтвержденная готовность покрыть этот порог в разумный срок (обычно — в течение 6 месяцев после регистрации).

После завершения рассмотрения выдается официальный сертификат AIF, подтверждающий право на осуществление деятельности. С этого момента фонд может привлекать капитал, заключать инвестиционные соглашения и подавать отчетность.

Регистрация фонда в Индии через механизм GIFT City — это прозрачная и формализованная процедура, предусматривающая профессиональную подготовку и обязательное соответствие международным стандартам. При соблюдении всех требований запуск AIF занимает от одного до полутора месяцев, что делает эту юрисдикцию одной из самых эффективных в регионе.

Хотите проконсультироваться?

Свяжитесь с нашими экспертами и получите ответы на ваши вопросы.

Заказать консультацию

Операционная деятельность и комплаенс при формировании фонда в GIFT City 

После получения регистрационного сертификата от IFSCA инвестиционная структура может приступить к полноценной деятельности. Однако сама по себе регистрация — это лишь начальный этап. Для того чтобы сформировать фонд в Международном финансовом центре GIFT City, необходимо обеспечить не только правовую и финансовую устойчивость, но и постоянное соблюдение операционных требований, установленных регулятором.

Регулярное исполнение нормативных обязательств, своевременная отчетность, корректное раскрытие информации и надлежащее управление активами — ключевые факторы как для юридической устойчивости фонда, так и для доверия со стороны инвесторов.

Оценка активов и соблюдение инвестиционных лимитов

Каждый фонд, действующий в GIFT City, обязан придерживаться утвержденной политики оценки активов (valuation policy), в которой прописаны методы расчета стоимости ценных бумаг, долей в компаниях, деривативов и прочих активов, находящихся под управлением. Политика оценки разрабатывается в момент подачи заявки и утверждается IFSCA.

Кроме того, каждый AIF должен соблюдать установленные инвестиционные лимиты, зависящие от категории фонда:

• Фонды категории I (в т.ч. венчурные, инфраструктурные) могут инвестировать в приоритетные отрасли и получают налоговые преференции;
• Категория II охватывает фонды прямых инвестиций и долговые фонды;
• Категория III — хедж-фонды и стратегии с высоким уровнем оборота.

IFSCA запрещает отклонение от утвержденной инвестиционной стратегии без предварительного уведомления инвесторов и без внесения изменений в документы фонда. Таким образом, учреждение инвестиционного фонда в Индии подразумевает не только регистрацию, но и постоянный надзор за качеством управления.

Обязанности по раскрытию информации перед инвесторами

На всех стадиях жизненного цикла фонд обязан предоставлять инвесторам достоверную, структурированную и периодическую информацию. Она включает:

• сведения о текущей стоимости долей (Net Asset Value, NAV);
• уведомления о любых существенных изменениях в стратегии или структуре фонда;
• отчет о соблюдении инвестиционных ограничений;
• сводку доходности за отчетный период.

Стандартная частота раскрытия информации — ежеквартально. Однако по запросу инвесторов может устанавливаться иная периодичность. Нарушение сроков подачи информации или преднамеренное искажение данных квалифицируется как нарушение фидуциарных обязанностей и может привести к отзыву лицензии.

Отчетность должна быть составлена в соответствии с утвержденной формой, включая сравнительный анализ показателей, анализ рисков и прозрачность комиссионной структуры. Поэтому при оформлении фонда в GIFT City необходимо заранее согласовать внутренние правила комплаенса и управления информацией.

Регулярная отчетность в IFSCA

Отдельной обязанностью при регистрации фонда в GIFT City в Индии является подача его отчетности в регулирующий орган. Периодичность зависит от типа фонда и структуры портфеля, но как минимум включается:

• квартальный отчет о составе активов;
• подтверждение соблюдения лимитов на вложения;
• аудиторский отчет (не реже одного раза в год);
• отчеты о внутреннем контроле и системе управления рисками.

Все отчеты подаются в цифровом виде и могут быть проверены IFSCA на предмет достоверности, соответствия ранее утвержденной инвестиционной политике и соответствия требованиям нормативных актов. Регулярное взаимодействие с регулятором является важной частью операционной модели.

Особенно важно, что при открытии инвестиционного фонда на базе GIFT City в Индии фонд автоматически попадает в систему мониторинга IFSCA, которая может инициировать запросы в любое время.

Контроль AML/KYC и санкционного регулирования

Фонды обязаны соблюдать стандарты финансовой прозрачности, включая полное соответствие:

• нормам Anti-Money Laundering (AML);
• правилам Know Your Customer (KYC);
• требованиям по санкционной проверке (включая списки FATF, OFAC, ООН и т.д.).

С этой целью назначаются должностные лица, ответственные за комплаенс (Compliance Officer), и разрабатываются внутренние процедуры проверки клиентов, контрагентов и источников происхождения средств. Фонд обязан отказывать в приеме средств от лиц, находящихся под международными санкциями или не прошедших проверку.

При повторяющихся нарушениях фонд может быть лишен лицензии. Поэтому еще на стадии учреждения инвестиционного фонда в Индии необходимо внедрить автоматизированные системы проверки и отчетности по AML/KYC.

Ответственность за нарушения

Несоблюдение нормативных требований, установленных IFSCA, может повлечь за собой юридические последствия, включая наложение штрафов, ограничение или аннулирование лицензии AIF в Индии, а также дисквалификацию управляющего или принудительную ликвидацию фонда. При этом регулятор уделяет повышенное внимание действиям, связанным с нарушением рыночной прозрачности. В частности, под особый надзор попадают случаи использования инсайдерской информации, построения непрозрачной структуры владения, манипулирования расчетом стоимости чистых активов (NAV), а также любые попытки недобросовестного влияния на порядок входа и выхода инвесторов.

В зависимости от степени выявленного нарушения IFSCA вправе применять широкий диапазон мер — от официальных предписаний об устранении нарушений и корректировке отчетности до вынесения административных санкций и запрета на деятельность. При систематическом несоблюдении норм фонд может быть внесен в надзорный реестр с последующим ограничением или блокировкой операций.

Таким образом, правовая устойчивость инвестиционной структуры, зарегистрированной в GIFT City, напрямую зависит от постоянного соблюдения комплаенс-процедур и фидуциарной ответственности управляющего. При равных инвестиционных показателях именно регуляторная дисциплина определяет долгосрочную жизнеспособность фонда.

Налоговые преимущества создания фонда в GIFT City

Одним из ключевых аргументов в пользу выбора GIFT City как юрисдикции для размещения инвестиционных структур является уникальный налоговый режим. Индийский законодатель и IFSCA совместно сформировали режим, ориентированный на международную инвестиционную практику, при этом устранив основные барьеры, с которыми сталкиваются иностранные инвесторы при выходе на рынки развивающихся стран.

Для тех, кто планирует создание инвестиционного фонда в Индии, налоговый режим GIFT City предлагает не просто минимизацию обязательств, но и полноценное освобождение от большинства видов налогообложения на протяжении первых лет деятельности. Это делает данную юрисдикцию сопоставимой с Сингапуром и Маврикием по фискальной нагрузке, при этом предоставляя доступ к индийским активам без посредников.

Освобождение от налога на прибыль

Одним из наиболее значимых стимулов является освобождение от налога на прибыль для инвестиционных фондов, учрежденных в GIFT City. Согласно пунктам 80LA и 10(4D) Налогового кодекса Индии, фонды, зарегистрированные в рамках IFSC и признанные IFSCA, могут воспользоваться нулевой ставкой налогообложения в течение 10 последовательных лет из первых 15 лет деятельности.

Это положение применяется при соблюдении следующих условий:

• фонд получает регистрацию в GIFT City и ведет операции исключительно в рамках этой юрисдикции;
• не осуществляется прямое предоставление услуг или инвестирование в резидентов Индии за пределами установленного регулятором круга инструментов;
• соблюдаются нормы IFSCA по отчетности и комплаенсу.

В процессе получения разрешения на инвестиционный фонд в GIFT City особое внимание уделяется правильному структурированию деятельности фонда для соответствия требованиям налогового освобождения.

Отсутствие налога на товары и услуги (GST) на услуги, полученные фондами

Еще одно важное преимущество регистрации фонда в GIFT City — нулевая ставка GST (Goods and Services Tax) на профессиональные и вспомогательные услуги, получаемые фондом в GIFT City. Это касается:

• юридического и бухгалтерского сопровождения;
• услуг администрирования фонда;
• консультационных услуг, включая инвестиционную аналитику.

В обычной юрисдикции эти услуги облагаются GST по ставке до 18%, что увеличивает общую операционную нагрузку. В GIFT City же фонды освобождены от подобного налогообложения, при условии, что услуги получаются от других участников IFSC или иностранных провайдеров.

Так, при создании инвестиционного фонда в Индии именно в пределах GIFT City обеспечивается экономия не только на прибыли, но и на текущих издержках.

Отмена STT, CTT и гербового сбора

В отношении операций с финансовыми инструментами в IFSC действует политика отмены транзакционных налогов, включая:

• STT — налог на сделки с ценными бумагами.
• CTT — налог на сделки с товарными деривативами.
• Stamp Duty — государственная пошлина при регистрации прав на активы.

Для фондов, оперирующих в стандартной индийской юрисдикции, данные сборы могут составлять до 0,25% от суммы сделки. Однако если была осуществлена регистрация фонда в GIFT City и он использует локальные биржевые и кастодиальные инфраструктуры, он полностью освобождается от указанных налогов. Это делает фондовую торговлю значительно более рентабельной, особенно в стратегиях с высокой частотой операций.

Освобождение от налога на прирост капитала для нерезидентов

Для иностранных инвесторов, входящих в фонд как Limited Partners, критически важен вопрос налогообложения прибыли от выхода из инвестиций. Индийское законодательство предусматривает значительные налоговые издержки при продаже долей и акций, особенно если прирост капитала квалифицируется как краткосрочный.

В случае с фондами, зарегистрированными в GIFT City, нерезиденты освобождаются от налога на прирост капитала, полученного в результате:

• распределения прибыли от инвестиционной деятельности фонда;
• продажи долей в фонде;
• выхода из проекта путем прямой реализации долей SPV.

Это положение применяется без необходимости заключения соглашения об избежании двойного налогообложения, что особенно важно для инвесторов из юрисдикций, не имеющих DTA с Индией. Таким образом, налогообложение фондов в Индии, размещенных в GIFT City, не затрагивает нерезидентов, при условии соблюдения всех норм IFSCA.

Отмена налога у источника на процентные выплаты

В стандартной индийской практике выплаты процентов по долговым инструментам или займам облагаются налогом у источника (withholding tax) в размере до 20%. Однако при условии, что заем оформляется фондом, зарегистрированным в GIFT City, и выплачивается нерезиденту, ставка удержания составляет 0%.

Это правило применяется к:

• облигациям и долговым бумагам, выпущенным в IFSC;
• займам от иностранных кредиторов, зарегистрированных за пределами Индии;
• платежам по синдицированным финансированиям и структурам project finance.

Благодаря этому после учреждения фонда в GIFT City они могут привлекать долговой капитал на более выгодных условиях, чем их аналоги в Мумбаи или Бангалоре.

Условия применения налоговых льгот и требования к подтверждению

Налоговые преференции при основании фонда в GIFT City в Индии действуют при соблюдении следующих условий:

• фонд зарегистрирован исключительно в пределах GIFT City;
• все операции проходят через счета в уполномоченных банках IFSC;
• ведется полная финансовая отчетность, подтверждающая резидентность в GIFT City;
• ежегодно предоставляются документы о хозяйственной деятельности, в том числе — аудиторские заключения.

Подтверждение соответствия требованиям осуществляется на базе сертификата IFSC Registration, отчетов по форме ITR, подаваемых в налоговые органы Индии, а также заключения аудитора о соблюдении условий п.80LA и п.10(4D) Налогового кодекса Индии.

Налоговые льготы в GIFT City превращают данную юрисдикцию в одну из самых привлекательных площадок для размещения инвестиционного капитала в Азии. При правильной структуризации фонд может эффективно минимизировать фискальную нагрузку как на уровне доходов, так и по отношению к внешним инвесторам.

Валютный контроль и возможности для международных инвестиций

Одним из ключевых барьеров для международных фондов в Индии традиционно являлись жесткие ограничения валютного регулирования, установленные Резервным банком Индии (RBI). Однако в рамках GIFT City действуют особые нормы валютного контроля, исключающие большую часть стандартных ограничений. Это позволяет иностранным участникам свободно оперировать с инвестициями, не прибегая к оффшорным структурам и не рискуя нарушением правил о трансграничных операциях.

Юрисдикция GIFT City предлагает максимальную степень свободы в выборе валюты, направлениях размещения капитала и форме привлечения средств. Это делает ее особенно подходящей для тех, кто планирует иностранные инвестиции в GIFT City, а также для управляющих, стремящихся к институциональному статусу в международной среде.

Разрешение на ведение деятельности в иностранной валюте и INR

Одно из ключевых конкурентных преимуществ фонда, учрежденного в GIFT City, заключается в праве оперировать как в индийских рупиях (INR), так и в иностранной валюте. Это возможно благодаря особому статусу банков и брокерских платформ, зарегистрированных в IFSC и находящихся под надзором IFSCA.

Фонд вправе:

• привлекать средства в долларах США, евро, фунтах стерлингов и других свободно конвертируемых валютах;
• инвестировать средства как в иностранные активы, так и в индийские, номинированные в INR;
• выплачивать доходы инвесторам в исходной валюте вложений.

Таким образом, основать финтех-фонд в Индии в рамках GIFT City возможно без применения офшорных юрисдикций и без образования дополнительных SPV в третьих странах.

Свобода трансграничных инвестиций: отсутствие ограничений RBI

Одним из наиболее чувствительных вопросов в индийском праве является трансграничное движение капитала. В обычной практике операции между индийской компанией и нерезидентом требуют одобрения RBI и подчиняются строгим валютным правилам, включая:

• ограничения на перевод дивидендов и процентов;
• требования к структуре инвестиций;
• лимиты по видам инструментов.

Однако фонды, зарегистрированные в GIFT City, не подпадают под прямое регулирование RBI. Вместо этого их деятельность регулируется исключительно IFSCA. Это означает, что нет необходимости в дополнительных разрешениях на трансграничные инвестиции. Также отсутствуют лимиты на количество и объем внешних сделок. Кроме этого не требуется обязательного репатриирования доходов в INR. Такой подход позволяет основать AIF в GIFT City и эффективно взаимодействовать как с индийскими, так и с иностранными активами, без необходимости в создании офшорных структур.

Возможности кросс-инвестирования с другими фондами

Регуляторное поле GIFT City допускает кросс-инвестирование между фондами, зарегистрированными в IFSC и фондами, действующими на территории остальной Индии. Это означает, что управляющий может:

• создавать зеркальные структуры (AIF Category II в GIFT City и в Мумбаи);
• распределять активы между двумя юрисдикциями в зависимости от цели инвестиций;
• аккумулировать средства иностранных и местных инвесторов в различных фондах с синхронизированной стратегией.

На практике это позволяет адаптировать фонд под особенности налоговой резидентности инвестора, валюту вложений, модель управления рисками и юрисдикцию объектов инвестиций.

Особенности регулирования финтех-фондов: Regulatory Sandbox

Современные инвестиционные структуры все чаще опираются не только на классические модели управления активами, но и на технологии: блокчейн, токенизация, искусственный интеллект, цифровую идентификацию. В ответ на эту трансформацию рынок требует гибкого регулирования, позволяющего тестировать инновационные решения в правовом поле. В этом контексте GIFT City предлагает одно из наиболее прогрессивных решений — регуляторную песочницу IFSCA, действующую в рамках инициативы FinTech Regulatory Sandbox.

Для управляющих, желающих основать финтех-фонд в Индии, GIFT City предоставляет уникальные возможности экспериментального запуска продуктов, включая токенизированные активы, смарт-контракты, автоматизированные платформы распределения и цифровую аналитику, — без риска санкций со стороны регулятора в начальной стадии.

Что такое Regulatory Sandbox в GIFT City

Песочница IFSCA — это специальный правовой режим, позволяющий зарегистрированным участникам тестировать инновационные финансовые и технологические продукты при ограниченном наборе требований, сроков и масштабов. Основная цель — создать безопасную среду для обкатки нестандартных решений без необходимости полного комплаенса до момента завершения испытаний.

Проекты, допущенные к участию в песочнице, получают:

• временное освобождение от части лицензионных требований;
• доступ к консультативной поддержке со стороны IFSCA;
• сокращенные сроки рассмотрения и одобрения инициатив;
• сниженные требования по капиталу и отчетности на пилотном этапе.

Для структур, заинтересованных в учреждении AIF в рамках GIFT City в Индии, это особенно актуально: новые модели токенизированных долей, автоматизированных подписок или блокчейн-учета можно внедрить без ожидания официального нормативного признания таких инструментов.

Регулятор допускает в песочницу проекты, относящиеся к следующим категориям:

• Финтех-платформы управления активами, использующие машинное обучение для автоматического подбора инвестиционной стратегии.
• Токенизированные фонды, в которых доли инвесторов представлены в виде цифровых токенов на приватной или публичной блокчейн-платформе.
• Платформы коллективного финансирования, интегрированные с автоматическими расчетами долей и дивидендов.
• Инфраструктурные решения по цифровой идентификации клиентов (e-KYC, биометрия, AI-проверка).

Нормативные требования к фондам в GIFT City адаптируются под формат конкретной инновационной модели. Это позволяет выйти на рынок быстрее, дешевле и с минимальным юридическим риском.

Процедура подачи заявки в Sandbox и требования к заявителям

Для участия в Regulatory Sandbox необходимо:

1. Иметь действующую регистрацию или поданную заявку на регистрацию в IFSCA.
2. Подготовить описание проекта, включая технологическую суть, предполагаемый масштаб, целевую аудиторию и юридическую модель.
3. Указать срок тестирования (обычно от 3 до 6 месяцев).
4. Подтвердить наличие механизмов управления рисками (в том числе по AML/KYC, утечке данных, защите потребителей).

IFSCA рассматривает заявку в ускоренном порядке (до 21 рабочего дня). При одобрении проект получает индивидуальные условия участия, в которых фиксируются требования к информированию инвесторов, объем разрешенной деятельности, минимальные регуляторные стандарты, а также порядок выхода из песочницы и перехода на полную лицензию. Это делает учреждение AIF в рамках GIFT City в Индии не только юридически прозрачным, но и технически инновационным процессом.

Преимущества песочницы для стартап-фондов и LP

Для стартапов и начинающих управляющих песочница дает следующие преимущества:

• Снижение начальных затрат: можно начать с минимальной инфраструктурой.
• Быстрый запуск MVP: фонд может привлечь первых инвесторов без ожидания полной нормативной сертификации.
• Прямой диалог с регулятором: возможность получать официальные разъяснения по внедряемым решениям.
• Юридическая защита инвесторов: все участники Sandbox обязаны соблюдать принципы прозрачности, верификации клиентов и фиксации всех сделок.

Для институциональных инвесторов это означает доступ к ранним инвестиционным моделям с высоким потенциалом доходности, прозрачную архитектуру контроля и регулирования, а также возможность оценить устойчивость инновационной модели до масштабного входа. Песочница IFSCA трансформирует GIFT City не только в инвестиционный, но и в технологический хаб для рынка фондов, ориентированных на диджитализацию.

Особенности выхода из Sandbox и получения постоянной лицензии

По завершении тестового периода участник регуляторной песочницы обязан представить в IFSCA подробный отчет, в котором отражаются результаты проведенного тестирования, ключевые операционные показатели и полученные регуляторные выводы. Помимо отчетности, необходимо подтвердить юридическую состоятельность примененной модели — как с точки зрения защиты интересов инвесторов, так и с позиции соблюдения норм AML/KYC, раскрытия информации и управления рисками.

После этого управляющий должен привести все внутренние процессы, документы и IT-инфраструктуру в полное соответствие с требованиями IFSCA, включая нормативные положения, касающиеся лицензированных AIF в GIFT City. Только после выполнения всех условий и успешного прохождения проверки выдается постоянная лицензия, позволяющая фонду продолжить деятельность без ограничений.

IFSCA — один из немногих регуляторов в Азии, официально интегрировавший технологическую песочницу в инфраструктуру инвестиционного рынка. Для тех, кто планирует основать финтех-фонд в Индии, участие в Regulatory Sandbox открывает возможность обкатать модель, привлечь первых инвесторов, адаптировать юридическую структуру под реальные риски — и сделать это в среде, где инновации не наказываются, а поощряются.

Заключение

В условиях стремительно развивающейся глобальной экономики GIFT City уверенно занимает позицию юрисдикции нового поколения — гибкой, прозрачной, и одновременно глубоко интегрированной в международную правовую инфраструктуру. Это не просто зона налоговых льгот, а полноценная правовая и инвестиционная экосистема, в которой сочетаются интересы государства, инвестора, управляющего и финансового регулятора. Возможность создания инвестиционного фонда в Индии, не сталкиваясь с ограничениями классического индийского регулирования, открывает качественно новый доступ к одному из крупнейших и наиболее перспективных рынков в Азии.

Преимущества этой площадки формируются на нескольких уровнях одновременно. С точки зрения налогового режима, GIFT City обеспечивает полное освобождение от налога на прибыль в течение 10 лет, нулевую ставку на прирост капитала для нерезидентов, а также отсутствие гербового сбора и налога у источника на проценты. Эти положения закреплены на уровне налогового кодекса Индии и интегрированы в систему отчетности, верифицируемую IFSCA. Это позволяет не только структурировать фонды с эффективной фискальной моделью, но и снизить барьеры входа для иностранных LP, которым важно понимание будущей налоговой нагрузки уже на этапе подписки.

Если рассматривать бизнес-аспекты, то запуск инвестиционного фонда по модели AIF в GIFT City дает возможность не только эффективно управлять капиталом, но и напрямую взаимодействовать с индийскими активами, минуя сложные схемы с использованием промежуточных SPV в третьих юрисдикциях. Это особенно актуально для фондов, ориентированных на слияния и поглощения, проекты в сфере недвижимости, инфраструктурные инициативы и венчурное финансирование. Возможность работать как в рупиях, так и в международных валютах, отсутствие ограничений на трансграничные сделки и упрощенная процедура выхода создают максимально комфортную среду для масштабирования бизнеса.