ICO в Португалии

Эта публикация раскрывает предмет с позиции практического правоприменения: даёт определение формату размещения, очерчивает правовой контур в ЕС и Португалии, указывает на пограничные зоны между MiCA и режимом ценных бумаг, а также фиксирует требования к проектной и корпоративной готовности эмитента. В фокусе — критерии отнесения токена к соответствующему классу, содержание и структура white paper, регламент уведомления, правила маркетинга, механизмы хранения привлечённых средств, регистрационные и комплаенс-обязанности VASP, а также налоговые аспекты и учет. Читатель получит чёткий алгоритм того, как организовать и провести ICO в Португалии, включая перечень ключевых документов, типовые контрольные точки и практические ориентиры для взаимодействия с надзорными органами.

Что такое ICO в Португалии и как оно работает

ICO в Португалии понимается как форма привлечения финансирования через выпуск цифровых активов, которые предлагаются инвесторам в обмен на криптовалюту или традиционные деньги. В отличие от классического IPO, где речь идёт о продаже акций, здесь в обращение поступают токены. Их правовая природа зависит от функций — от утилитарных (доступ к продукту или сервису) до инвестиционных (право на прибыль или долю участия). При этом регулятор учитывает риски для инвесторов, поэтому процедура строго регламентирована европейским правом и национальными правилами по AML/KYC.

Практика показывает, что токенизация бизнеса в Португалии используется как инструмент быстрого привлечения средств для стартапов и технологических проектов. Компании получают возможность сформировать пул инвесторов, не прибегая к банковскому кредитованию или выпуску облигаций. Однако такой способ финансирования требует ясного правового оформления и детальной подготовки.

Под эмиссией криптоактивов в Португалии понимается формирование и выпуск токенов с описанием их свойств и условий приобретения. Для этого составляется white paper — аналог проспекта эмиссии, где фиксируются права держателей, технические характеристики токена, а также порядок обращения. Регулятор требует, чтобы в документе отсутствовали недостоверные сведения и были раскрыты все риски, включая технологические.

На практике запуск токенов для инвесторов в Португалии проходит через несколько стадий: выбор организационно-правовой формы эмитента, составление документации, уведомление надзорного органа и публикация white paper. В ряде случаев допускаются исключения, например, если объём привлечённых средств не превышает 1 млн евро за 12 месяцев.

Термин первичное размещение токенов в Португалии отражает экономический смысл процедуры: компания предлагает токены широкому кругу лиц, а привлечённые средства идут на развитие проекта. Это может быть создание цифровой платформы, запуск IT-сервиса или разработка блокчейн-решений. Инвесторы получают токены, а эмитент — доступ к капиталу.

Для многих проектов ICO стало синонимом криптовалютного финансирования проектов в Португалии. Подобная форма инвестиций позволяет объединить интересы разработчиков и пользователей: первые получают средства для запуска продукта, вторые — потенциальную выгоду от роста стоимости токена. Однако участие связано с риском, поэтому важно учитывать правовую защиту.

Продажа токенов в Португалии регулируется MiCA: маркетинговые материалы должны быть прозрачными, не содержать обещаний гарантированной прибыли и полностью соответствовать информации из white paper. Это снижает вероятность введения инвесторов в заблуждение и позволяет выстроить доверие к проекту.

С технической стороны выпуск цифровых активов в Португалии требует продуманной архитектуры смарт-контрактов и систем хранения средств. Эмитент обязан гарантировать безопасность вложений, а собранные деньги должны храниться у уполномоченного кредитного учреждения или в лицензированном сервисе.

Компании, которые планируют подготовить и запустить ICO в Португалии, должны заранее выстроить процесс с учётом юридических и технических рисков. Важна не только регистрация эмитента, но и контроль над источниками поступающих средств в целях AML.

Законодательное регулирование ICO в Португалии

Проведение ICO в Португалии регулируется общеевропейским актом MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), вступившим в силу в декабре 2024 года. Этот документ установил единые правила обращения криптоактивов в ЕС и разграничил категории токенов по правовому режиму. Именно от классификации токена зависит, требуется ли лицензия и какой регулятор будет контролировать проект.

Если компания занимается только эмиссией токенов, не предоставляя сопутствующих криптоуслуг (например, хранение, обмен или управление кошельками), лицензия может не требоваться, за исключением следующих случаев:

1. Токен квалифицируется как ценная бумага — если он даёт право на долю участия, доход или голосование, проект подпадает под надзор Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), и для размещения требуется инвестиционная лицензия (аналог разрешения для эмиссии финансовых инструментов).
2. Токен является asset-referenced или e-money token — если его стоимость привязана к фиатной валюте, корзине активов или другому эталону, проект подпадает под MiCA и требует лицензии эмитента по MiCA.

Во всех остальных случаях (utility-токены без финансовой функции) компания ограничивается подготовкой white paper, его уведомлением в CMVM и соблюдением требований MiCA по раскрытию информации.

Если же компания предоставляет криптоуслуги, включая хранение, обмен, управление кошельками или обслуживание транзакций, она обязана пройти лицензирование как поставщик услуг виртуальных активов (VASP) в Banco de Portugal. Этот процесс требует подачи пакета документов, внедрения политик AML/KYC и наличия уполномоченных специалистов по комплаенсу.

Провести ICO в Португалии: процедура и этапы

Юридическая процедура проведения ICO в Португалии выстроена на сочетании европейского регулирования MiCA и национальных актов, контролируемых Banco de Portugal и Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM). Чтобы разместить токены законно, компания должна подтвердить корпоративную правоспособность, уведомить регулятора, раскрыть сведения в white paper и обеспечить прозрачность всех транзакций.

Ключевая цель процедур — доказать, что проект соответствует нормам ЕС в сфере защиты инвесторов и предотвращения финансовых злоупотреблений.

Регистрация эмитента

Первый этап — регистрация эмитента для ICO в Португалии. Провести размещение токенов вправе только юридическое лицо, зарегистрированное на территории страны. На практике выбирают форму Lda (Sociedade por Quotas) или SA (Sociedade Anónima), поскольку именно эти структуры допускаются к коммерческой деятельности и имеют право выпускать активы.

Процесс регистрации включает:

• выбор организационно-правовой формы и наименования;
• подготовку устава и учредительных документов;
• внесение минимального уставного капитала (в зависимости от формы — от 5 000 € для Lda до 50 000 € для SA);
• получение налогового номера (NIPC);
• открытие корпоративного счёта в лицензированном банке;
• при оказании криптоуслуг — регистрацию VASP в Banco de Portugal.

Для проектов, которые не предоставляют дополнительные криптоуслуги, регистрация VASP может не потребоваться, однако наличие прозрачной структуры собственности и управленческой команды остаётся обязательным.

Подготовка и уведомление white paper

Следующий шаг — подготовка white paper для ICO в Португалии. Этот документ служит аналогом проспекта эмиссии и раскрывает ключевую информацию о проекте: описание токена, условия предложения, структуру компании, риски и порядок хранения средств.

По требованиям MiCA, эмитент обязан уведомить регулятора не менее чем за 20 рабочих дней до публикации white paper. Документ направляется в CMVM или Banco de Portugal (в зависимости от типа токена и сферы деятельности). Регулятор не утверждает белую книгу заранее, но вправе вернуть её на доработку, если найдёт нарушения MiCA или признаки недостоверности информации.

Важно, чтобы white paper соответствовал структуре MiCA, включал сведения о технологии блокчейна, правах держателей и финансовой модели. Любое последующее изменение проекта (например, обновление токеномики) требует подачи обновлённой версии документа.

Хранение и защита средств инвесторов

Согласно правилам MiCA и национальному законодательству, привлечённые средства от продажи токенов должны храниться у лицензированного банка или утверждённого поставщика услуг виртуальных активов (VASP). Это требование гарантирует сохранность капитала инвесторов и исключает возможность злоупотреблений.

Регуляторы Португалии строго следят за тем, чтобы проект имел надёжный механизм хранения активов:

• для фиатных средств — отдельный банковский счёт;
• для криптовалют — кошельки, контролируемые лицензированным кастодианом.

Эмитент обязан документально подтвердить, где именно хранятся активы и какие меры безопасности применяются.

AML/KYC и комплаенс-контроль

Даже если компания не получает лицензию по MiCA, она обязана соблюдать AML/KYC-процедуры при ICO в Португалии. Это включает:

• идентификацию всех инвесторов (паспорт, адрес, источник средств);
• мониторинг операций и проверку транзакций на предмет подозрительных действий;
• ведение внутренней отчётности и хранение данных не менее пяти лет;
• регулярное взаимодействие с Banco de Portugal по вопросам финансового мониторинга.

Для ICO-проектов в ЕС невыполнение AML/KYC требований может привести к приостановке токенсейла или блокировке счётов. Поэтому внедрение комплаенс-системы и назначение ответственного лица по финансовому контролю считаются обязательной частью подготовки к ICO.

White paper при ICO в Португалии: содержание и юридическая значимость

White paper при ICO в Португалии — это обязательный документ, предусмотренный MiCA. Его цель — раскрыть ключевую информацию о токене, рисках и условиях участия инвесторов.

Документ должен быть составлен на португальском или английском языке, подписан руководством и представлен регулятору не позднее чем за 20 рабочих дней до начала продаж.

Юридическая роль white paper в MiCA приравнена к проспекту эмиссии для традиционных ценных бумаг: эмитент несёт ответственность за полноту и достоверность информации. Если сведения окажутся ложными, компания и её руководители могут быть привлечены к гражданской ответственности.

Корректировка white paper обязательна при любых изменениях бизнес-модели, токеномики или технологии. Обновлённая версия подаётся регулятору повторно, что обеспечивает защиту инвесторов и прозрачность ICO-проекта.

Налогообложение ICO и криптопроектов в Португалии

Вопрос о том, как выстраивается налогообложение ICO в Португалии, напрямую связан с общим налоговым режимом страны и рамкой ЕС. Размещение токенов не освобождает эмитента от расчётов по корпоративным и косвенным налогам: токенсейл рассматривается как передача стоимости, и фискальные последствия закладываются ещё на стадии структуры сделки. Такая организация токенсейла в Португалии требует одновременно юридической и налоговой подготовки, включая квалификацию токена и выбор места учёта.

Корпоративные налоги на криптопроекты в Португалии (IRC). С 2025 года базовая ставка Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas снижена с 21 до 20% (ст. 87 Кодекса IRC в редакции Закона о бюджете-2025). Для малых и средних предприятий (PME) и Small Mid Cap действует пониженная ставка 16% на первые 50 000 € налоговой базы; остальная прибыль облагается по общей ставке. Дополнительно возможны: муниципальная надбавка (derrama municipal) — до 1,5% по решению муниципалитета; и государственная надбавка (derrama estadual) — прогрессивно: 3 % на прибыль свыше 1,5 млн до 7,5 млн €, 5% — от 7,5 млн до 35 млн €, 9% — свыше 35 млн €. Эти параметры прямо следуют из опубликованного текста бюджета-2025 и официальных разъяснений.

НДС в Португалии для криптопроектов (IVA). Действуют три ставки на материке: 23% (нормальная), 13% (промежуточная), 6% (пониженная); для Мадейры — 22/12/5%, для Азорских островов — 16/9/4%. Суд ЕС по делу C-264/14 (Hedqvist) подтвердил освобождение от НДС для операций обмена фиат/крипто как финансовых услуг; португальская практика придерживается этой логики. При этом продажа «утилитарного» токена может облагаться НДС как предоплата за услугу; квалификация зависит от функции токена и фактической модели.

К какой категории относится токен и что это меняет. Если токен даёт доступ к сервису, его реализация часто трактуется как аванс за услугу — НДС начисляется в момент продажи. Если токен носит инвестиционный характер без предоставления услуги, ключевыми становятся правила по прибыли и надбавкам IRC у эмитента. На практике эта развилка решается до старта продаж с опорой на экономическое содержание прав, закреплённых в white paper и смарт-контракте.

Налоги у инвесторов (физические лица). С 2023 года действует правило: краткосрочные приросты по криптоактивам при владении < 365 дней облагаются по ставке 28% (категория G Кодекса IRS, с правом на «включение в общий доход» по выбору). Долгосрочные приросты при владении ≥ 365 дней у частных инвесторов освобождены от IRS при соблюдении условий (например, не профессиональная деятельность; отсутствие чёрных списков юрисдикций). Исключение: NFT не подпадают под льготу долгого владения согласно бюджету-2023. Для криптодоходов «инвестиционного» типа (стейкинг/лендинг) обычно применяется 28% как пассивный доход.

Общий налоговый режим криптобизнеса в Португалии. Для компаний учитываются IRC, IVA и связанные надбавки; для физлиц — правила IRS по капитальным доходам и доходам от услуг/деятельности. Прозрачность транзакций и обмен данных с ЕС — стандартные требования, и они важны для соблюдения режима комплаенса в MiCA.

Налоговые стимулы и преференции. Доступны льготы для инноваций и R&D; в автономных регионах действуют пониженные ставки IVA, а в отдельных режимах (например, MIBC на Мадейре) — сниженная ставка по корпоративному налогу для квалифицированной деятельности. Конкретика льгот и отраслевых критериев проверяется проектно и помесячно по списку, утверждаемому региональными и центральными органами.

Как запустить ICO в Португалии с корректной фискальной моделью. На рабочем уровне это: регистрация резидентной компании, выбор учётной политики (IFRS/ SNC), корректная квалификация токена для целей IVA/IRC/IRS и применение соглашений об избежании двойного налогообложения. Стартапы могут претендовать на пониженные ставки по «первой ступени» базы для PME (16% на первые 50 000 €) и использовать региональные меры поддержки.

Налоговые льготы в Португалии для криптокомпании. Типичные меры: ускоренная амортизация R&D-оборудования, кредиты на исследования и инновации, локальные послабления по derrama municipal, когда их утверждают муниципалитеты. Решение о применимости льгот требует проверки локальных актов и, при необходимости, запроса в налоговые органы.

Бухгалтерский учёт ICO в Португалии. В отчётности отдельно фиксируют поступления от продажи токенов (как выручку/предоплату в зависимости от функции токена), затраты на разработку и маркетинг, обязательства перед держателями (например, по будущим услугам). При операциях с криптовалютой признаются курсовые разницы; движение средств и активов хранится у уполномоченных институтов (банк/лицензированный оператор). Это снижает претензии со стороны налоговых органов и комплаенс-риски у регуляторов.

Налогообложение инвестиций в криптовалюту в Португалии. Для частных инвесторов: 28% при владении менее 365 дней и освобождение при владении 365+ дней при соблюдении оговорок; для профессиональных трейдеров — возможна переквалификация в предпринимательский доход (ставки по общему режиму). Для компаний — результаты от операций с цифровыми активами формируют базу IRC, плюс применяются derrama municipal и estadual при достижении порогов.

Хотите проконсультироваться?

Свяжитесь с нашими экспертами и получите ответы на ваши вопросы.

Заказать консультацию

Банковские и комплаенс-требования при проведении ICO в Португалии

Ключевым условием выхода на рынок являются банковские требования для ICO в Португалии. Любая компания, выпускающая токены, обязана не только зарегистрировать юридическое лицо, но и подтвердить, что привлекаемые средства будут храниться в лицензированных организациях. Регулятор прямо указывает: деньги и криптовалютные активы инвесторов должны находиться в банке или у уполномоченного поставщика услуг, что исключает риск исчезновения собранного капитала.

Неотъемлемой частью процесса становится комплаенс при запуске ICO в Португалии. Этот термин обозначает систему внутреннего контроля, направленного на соблюдение правил противодействия легализации незаконных доходов и финансированию преступной деятельности. На практике комплаенс включает проверку клиентов, контроль транзакций, ведение отчётности и оперативное уведомление надзорного органа о подозрительных операциях.

Регуляторы обращают особое внимание на AML/KYC для ICO в Португалии. Под AML понимается борьба с легализацией преступных денежных средств, а KYC — процедура идентификации клиентов. Эмитент обязан собрать данные о каждом инвесторе, включая паспортные сведения и подтверждение источника средств. Это делается для того, чтобы исключить использование ICO в целях незаконного вывода капитала.

Система контроля строится через постоянный финансовый мониторинг криптопроектов. Проверка не ограничивается этапом привлечения средств: надзорные органы вправе анализировать каждую транзакцию и требовать отчётность по использованию капитала. Таким образом, компании должны иметь прозрачные механизмы движения средств и готовы документально подтверждать каждую операцию.

Финансовые учреждения проверяют легальность самого проекта и надёжность его команды. Прежде чем открыть счёт для ICO, банк запрашивает white paper, сведения о руководстве компании, планы по использованию средств и внутренние политики AML. Этот этап часто оказывается решающим: без поддержки банка запуск становится невозможным.

Отдельный аспект — это хранение средств при ICO в Португалии. Закон требует, чтобы привлечённые средства инвесторов хранились в кредитной организации или у лицензированного поставщика услуг виртуальных активов. Такой подход гарантирует возврат средств при форс-мажорных обстоятельствах и делает рынок более устойчивым.

Заключение

Сегодня проведение ICO в Португалии стало не только инструментом привлечения капитала, но и показателем зрелости крипторынка в Европе. Страна предлагает чёткую нормативную базу, единые правила MiCA и гибкую систему налогообложения, которая даёт возможность интегрировать цифровые проекты в традиционную экономику.