Новый европейский режим краудфандинга

9 ноября 2020 г. в рамках нового режима регулирования краудфандинга в Европе вступили в силу:

• Регламент (ЕС) 2020/1503 (Регламент краудфандинга);
• Директива (ЕС) 2020/1504 об изменении MiFID II (Директива о краудфандинге).

Новый европейский режим регулирования краудфандинга будет введен в действие 10 ноября 2021 г. Что касается Директивы о краудфандинге, государства-члены должны принять имплементирующее законодательство до 10 мая 2021 г. и применить меры по реализации Директивы с даты ее вступления в силу.

Регулирование краудфандинговых платформ в Европе

Краудфандинг происходит на платформе веб-сайта, которая позволяет предприятиям или частным лицам собирать деньги, а инвесторам – предоставлять эти деньги. Следовательно, регулирование краудфандинговой деятельности в европейских юрисдикциях ориентировано на три объекта:

• организацию-посредника, которая управляет платформой краудфандинга (т.е. онлайн-площадкой);
• юридических или физических лиц, которые ищут финансирование через краудфандинговую платформу (собственники проекта);
• инвесторов.

В рамках регулирования краудфандинговых платформ в ЕС краудфандинговая услуга определяется как согласование интересов инвесторов и владельцев проектов в финансировании бизнеса с помощью использования «краудфандинговой площадки» и включает любое из следующих действий:

• содействие предоставлению займов (то есть краудфандинг на основе займов в Европе);
• размещение без строгих обязательств переводных ценных бумаг и «допущенных инструментов для краудфандинговых целей», выпущенных владельцами проектов, и получение соответствующих клиентских заказов (краудфандинг на основе инвестиций в Европе).

Платформа краудфандинга определяется как «общедоступная информационная система в Интернете, управляемая провайдером услуг краудфандинга. В настоящее время несколько государств-членов внедрили внутренние специальные режимы регулирования краудфандинга в ЕС. Эти режимы в Евросоюзе различаются в отношении условий работы краудфандинговых платформ, объема разрешенной деятельности и требований к авторизации. Положение о краудфандинге направлено на устранение этого расхождения, обеспечивая при этом высокий уровень защиты инвесторов на уровне ЕС.

Регулирование CSP в Европе

Согласно новому Регламенту будет осуществляться регулирование деятельности ECSP. Положение распространяется только на финансирование бизнеса. Владельцы проектов, ищущие финансирование, не могут быть потребителями. Сбор средств на онлайн-платформе, выходящий за рамки Регламента о краудфандинге, не обязательно является нерегулируемым. В зависимости от обстоятельств могут применяться другие нормативные или законодательные акты, например, законодательство о потребительском кредитовании и/или регулирование инвестиций в Европе.

Владельцы проектов не могут собирать более 5 млн EUR каждые 12 месяцев. Более крупные операции будут регулироваться MiFID II и Положением о проспекте эмиссии.

Авторизация CSP в Европе

CSP должны обращаться за разрешением в надзорный орган в своем государстве-участнике аналогично поставщикам платежных услуг, которые регулируются согласно режиму, введенным Директивой о платежных услугах.

В Положении о краудфандинге четко указано, что получение европейской лицензии на предоставление краудфандинговых услуг нельзя приравнивать к получению разрешения на платежные услуги. Следовательно, CSP должен уточнить в рамках своего заявления в уполномоченный орган, намеревается ли он предоставлять платежные услуги самостоятельно или такие услуги будут переданы на аутсорсинг должным образом уполномоченной третьей стороне. В первом случае CSP должен зарегистрироваться в качестве поставщика платежных услуг в ЕС (платежного учреждения согласно Директиве о платежных услугах или учреждения электронных денег согласно Директиве об электронных деньгах).

ESMA должно быть проинформировано обо всех разрешениях и будет вести публичный реестр всех авторизованных CSP на территории ЕС. Более того, если вы хотите получить лицензию CSP в ЕС, стоит учесть, что никакого физического присутствия за пределами страны происхождения CSP не требуется, чтобы такое лицо могло предоставлять услуги в другом государстве-члене Союза.

Особенности регулирования CSP в ЕС: организационные и производственные требования

Положение о краудфандинге содержит ряд организационных и операционных требований, применимых к CSP. Они касаются, среди прочего, требований к капиталу, сохранности активов для краудфандинга на основе инвестиций, определенных требований к аудиту, бухгалтерскому учету, аутсорсингу, отчетности и ведению документации.

Актуальные требования регулирования поставщиков краудфандинговых услуг в Европе включают обязательные условия по обеспечению эффективного и осмотрительного управления, в том числе в отношении разработки и внедрения эффективных политик и процедур для обеспечения осмотрительного управления, разделения обязанностей, непрерывности бизнеса и предотвращения конфликтов интересов.

CSP должны проводить определенный уровень должной осмотрительности в отношении владельцев проектов, которые предлагают финансирование проектов через краудфандинговую платформу CSP в ЕС, и соблюдать определенные требования в отношении индивидуального управления портфелем кредитов и рассмотрения жалоб.

Чтобы избежать ситуации, когда одна и та же деятельность подлежит множественной авторизации в ЕС, Директива о краудфандинге исключает юридических лиц, авторизованных в качестве CSP, из сферы действия MiFID II.

В заключении

После 12-месячного переходного периода новые правила регулирования ECSP вступят в силу 10 ноября 2021 г. и будут применяться непосредственно на всей территории ЕС. Инициатива была частью плана действий Европейской комиссии в области финансовых технологий и среднесрочного обзора плана действий союза рынков капитала.

В соответствии с Регламентом, провайдер краудфандинговых услуг будет иметь право на доступ к европейскому единому рынку посредством единого разрешения, полученного в одном государстве-члене ЕС.

Заказать консультацию по регулированию краудфандинга в Европе вы можете у специалистов IncFine. Специалисты нашей компании внимательно следят за обновлениями европейского законодательства и готовы предоставить вам только актуальную информацию.