Обзор рынка частного капитала в Южной Корее

Правила для фондов прямых инвестиций были впервые введены в Южной Корее в 2004 году. В настоящее время все аспекты деятельности фондов являются устойчивыми и продолжают расти в Корее. Кроме того, нынешнее правительство стремится облегчить регистрационные и инвестиционные требования касательно учреждения фонда прямых инвестиций в Республике Корея путем внесения поправок в действующие законы.

Правовая форма

Среди различных типов фондов, которые можно создать в Корее, «Закон о финансовых услугах и рынках капитала» (FSCMA) устанавливает основные требования по созданию фонда прямых инвестиций (PEF) в Южной Корее. Эта форма обычно используется и является типом фонда прямых инвестиций. PEF, созданные в рамках FSCMA, используют юридическую форму habjahoesa, которая имеет следующие характеристики:

• это юридическое лицо, регулируемое как FSCMA, так и Торговым кодексом Кореи. Однако положения FSCMA могут прямо отменять любые противоречащие общие положения Коммерческого кодекса в отношении некоторых аспектов создания PEF в Южной Корее, коммерческой или инвестиционной деятельности;
• в соответствии с корейским законодательством habjahoesa обладает отдельной правосубъектностью, но в остальном сочетает некоторые ограниченные характеристики типа партнерства с корпоративными особенностями.

Если вас интересует получение лицензии управляющего южнокорейским PEF, обратите внимание, что такое лицо несет неограниченную ответственность в отношении обязательств фонда. Инвесторы являются ограниченными членами PEF. Их подверженность ответственности в отношении обязательств PEF ограничивается суммой капитала, который они вложили в фонд. FSCMA, как правило, запрещает заимствования и финансирование на основе долга PEF. 

Учреждение южнокорейского фонда прямых инвестиций

В соответствии с FSCMA, устав компании PEF должен включать следующее:

• бизнес цель;
• название;
• местонахождение офиса;
• сумма капитальных обязательств каждого участника, метод взноса (в денежной или натуральной форме) и метод оценки взносов в натуральной форме;
• продолжительность (до 15 лет);
• любые события роспуска, кроме стандартных уставных событий, указанных в FSCMA и Коммерческом кодексе;
• имя и идентификационный номер каждого участника.

После создания управляющий должен подать отчет об учреждении южнокорейского PEF в Службу финансового надзора (FSS). Объем информации, требуемой в отчете об учреждении PEF, довольно обширный и включает в себя (но не ограничивается):

• название;
• бизнес цель;
• дата создания;
• местонахождение офиса;
• продолжительность;
• любые события роспуска, кроме стандартных уставных событий, указанных в FSCMA и Коммерческом кодексе;
• количество всех ограниченных членов и количество ограниченных членов в каждой категории инвесторов (то есть профессиональных инвесторов и простых инвесторов);
• сведения об управляющем;
• общие суммы обязательств и суммы обязательств каждой категории инвесторов;
• общая сумма взносов и суммы взносов каждой категории инвесторов;
• инвестиционная политика (если это указано в учредительном договоре);
• инвестиционные цель и стратегия (если указано в учредительном договоре);
• реквизиты инвестиционной компании.

Учреждение PEF в Южной Корее: требования

PEF должен нанять местного хранителя, который прошел лицензирование в качестве трастовой компании в Южной Корее в соответствии с FSCMA, иметь зарегистрированный офис в Корее. Управляющий обязан вести записи PEF. Он может нанять местного администратора (требуется получить лицензию администратора в соответствии с FSCMA), но это не является обязательным требованием.

Ограниченная ответственность для сторонних инвесторов

Специальные вопросы или требования

FSCMA предусматривает различные ограничения на инвестиционную деятельность или транзакции PEF:

• Запрещается долговое финансирование (заемные средства) и предоставление гарантий для любого стороннего долга. Однако в качестве исключения из этого общего запрета PEF может, в определенных обстоятельствах, занимать деньги или гарантировать долг компании инвестиционного назначения (IPC), как это определено в FSCMA. Даже в таких ситуациях общая сумма долговых или гарантийных обязательств ограничена уровнем, который составляет не более 10% от общего чистого капитала PEF. 
• PEF может инвестировать в южнокорейскую IPC (в одну или несколько) при условии, что фонд владеет не менее 50% долей участия в любой такой компании. 
• PEF или IPC должны инвестировать в целевую компанию в Южной Корее только путем:

4. приобретения 10% или более капитала целевой компании;
5. приобретения капитала менее 10% и назначение одного/нескольких директоров целевой компании; или

• PEF должен инвестировать не менее 50% вложенного капитала напрямую или косвенно через IPC.
• Когда PEF инвестировал в целевую компанию способом, описанным в пункте 3, он должен поддерживать такие инвестиции не менее шести месяцев.
• PEF запрещается инвестировать в корейские бумажные компании или подставные компании (то есть в любую компанию, которая фактически не участвует в каком-либо основном бизнесе как постоянное предприятие). 
• Если вас интересует учреждение фонда прямых инвестиций в Южной Корее, обратите внимание, что FSCMA также регулирует передачу интересов PEF. Интересы управляющего могут быть переданы третьей стороне только после получения согласия всех членов PEF. Интересы ограниченного члена могут быть переданы третьей стороне с согласия управляющего.

Основные регулирующие органы

Желающим оформить лицензию управляющего южнокорейским PEF следует помнить о том, что такое лицо должно подать различные отчеты в FSS:

• отчет об учреждении южнокорейского фонда прямых инвестиций в FSS в течение двух недель с момента создания PEF. В некоторых исключительных случаях, например, когда капитальные обязательства филиалов составляют более 30% общих капитальных обязательств, отчет должен быть представлен сразу после создания фонда;
• если какое-либо последующее изменение происходит в отношении информации, содержащейся в отчете об учреждении, руководитель должен сообщить об этом изменении в FSS;
• управляющий должен подавать полугодовые отчеты в FSS о финансовом состоянии PEF;
• управляющий должен подать инвестиционный отчет в течение двух недель после того, как были произведены инвестиции в целевую компанию в Южной Корее.

Заключительное слово

Со времени первого открытия PEF в Южной Корее наблюдается непрерывный рост рынка. В частности, PEF на протяжении многих лет лидируют в сфере слияний и поглощений в Южной Корее. Ожидается, что южнокорейский рынок частных фондов прямых инвестиций продолжит расти в ближайшем будущем, крупные пенсионные фонды будут играть роль инвестора для PEF.

Более подробную информацию о рынке частного капитала в Южной Корее вы можете узнать во время проведения консультации по учреждению PEF в Республике Корея.