Публичные сделки M&A в США

Сделки по слиянию и поглощению публичных компаний в Соединенных Штатах подразумевают несколько типов операций:

• покупки акций целевой компании в Америке;
• покупка активов американской публичной компании;
• юридические слияния, которые используют акции или наличные в качестве вознаграждения, тендерные предложения за наличные, обменные предложения по ценным бумагам, частичные тендерные предложения. 

Объединение публичных компаний в США почти всегда принимает форму слияния или тендерного предложения, за которым следует слияние.

Если вам нужна юридическая консультация по проведению сделок купли-продажи публичных предприятий в Америке, обратитесь к нашим международным юристам напрямую.

Основные законы и положения, регулирующие приобретение публичных компаний в США

Если вы хотите начать сделку M&A в Америке, обратите внимание, что такие сделки регулируются федеральными законами США и законами штатов. Два основных федеральных закона: «Закон о ценных бумагах» и «Закон об обмене», контролируемые Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

«Законом о ценных бумагах» регулируются продажа и покупка ценных бумаг в Штатах. «Закон об обмене» содержит положения, относящиеся к тендерным предложениям, заявлениям о доверенности, обязательствам по раскрытию информации для акционеров и сделкам с частным участием. 

Начать международную сделку M&A в США

Трансграничные сделки происходят в соответствии с законами США и другой соответствующей юрисдикции. SEC приняла положения, которые предоставляют иностранным сторонам определенные исключения из правил США, при условии, что эти стороны соблюдают требования законодательства и раскрытия информации в стране их регистрации.

Наши профильные юристы оказывают всестороннее правовое сопровождение сделок по поглощению бизнеса в Америке, в том числе проводят due diligence отдельных активов американской компании, входящих в предмет сделки M&A.

Соглашения о сделке

Стороны, которые решили провести слияние или поглощение целевого бизнеса в США, должны заключить, например, соглашение о слиянии, соглашение о покупке акций, соглашение о покупке активов и т.п. В зависимости от фактов и обстоятельств сделки, могут быть также введены другие документы, например, соглашения о регистрационных правах (когда ценные бумаги, не зарегистрированные в SEC, выпускаются в качестве вознаграждения), соглашения акционеров (регулирующие отношения между акционерами) или трудовые договоры.

Сотрудники нашей консалтинговой компании предоставляют правовую помощь в подготовке необходимой юридической документации для оформления сделки M&A в США.

Информация, подлежащая раскрытию

Принимая во внимание, что требования к раскрытию информации различаются в зависимости от типа транзакции, в соответствии с «Законом о ценных бумагах», публичные компании обязаны информировать акционеров обо всей существенной информации, относящейся к транзакции.

Кроме того, существует Регламент SEC FD (справедливое раскрытие информации), предназначенный для избирательного раскрытия существенной непубличной информации. Регламент применяется только для определенных специалистов рынка ценных бумаг:

• брокеры-дилеры;
• инвестиционные консультанты или лица, связанные с инвестиционными консультантами;
• институциональные управляющие инвестициями или лица, связанные с институциональным управляющим инвестициями; или
• инвестиционные компании.

Таким образом, если вы планируете зарегистрировать инвестиционную компанию в США, рекомендуем первоначально заказать консультацию юриста о последствиях при несоблюдении правил о раскрытии информации в США. 

Влияние правительства на сделки M&A в Америке

SEC имеет широкие полномочия запрещать выпуск ценных бумаг, если «Закон о ценных бумагах» не соблюдается. Кроме того, транзакции, имеющие последствия для национальной безопасности, требуют специального уведомления и одобрения со стороны правительства США. 

Финансирование сделки по покупке публичной компании в США

Если покупателю требуется долговое финансирование для завершения транзакции, продавец требует, чтобы покупатель приложил документы о финансировании или обязательства в качестве доказательства к соглашению о покупке. Продавец, как правило, будет стремиться к тому, чтобы такие финансовые документы не содержали никаких условий, отличающихся от условий, оговоренных в основном документе сделки.

Если вы планируете начать сделку с использованием заемных средств в Соединенных Штатах, необходимо обеспечить сотрудничество со сбытовой компанией для получения финансирования. 

Периоды ожидания или уведомления для завершения объединения бизнеса

Государственные правила требуют, чтобы различные периоды ожидания позволяли распространять информацию до того, как акционеры проголосуют за объединение бизнеса. Продолжительность этих периодов ожидания обычно составляет один месяц или менее. Аналогичным образом, федеральные правила тендерного предложения требуют, чтобы тендерные и биржевые предложения были открыты в течение не менее 20 рабочих дней с обязательным продлением в случае существенного изменения условий предложения.

Команда юристов IncFine проведет для своих клиентов юридический консалтинг по соблюдению корпоративных процедур, необходимых для завершения сделки M&A в США.

Налоговые вопросы

Покупка публичной компании в США за наличные обычно облагается налогом. Продавец обычно сохраняет все налоговые обязательства до закрытия сделки, при этом покупатель несет ответственность за все налоговые обязательства после закрытия.

Трудовые льготы

Существует большое количество федеральных законов и положений, регулирующих вопросы труда и вознаграждений работникам при объединении бизнеса. Эти законодательные акты (например, «Закон о пенсионном обеспечении сотрудников») обеспечивают защиту сотрудников в связи с объединением бизнеса, включая продолжение выплаты пособий после увольнения, предварительное уведомление до массовых увольнений или закрытия предприятий, а также полное финансирование обязательств по пенсионному плану. 

Реструктуризация и банкротство

Компании, проходящие реорганизацию в соответствии с законодательством США о банкротстве, подпадают под юрисдикцию суда по делам о банкротстве, которое отвечает за управление активами компании в интересах ее кредиторов. В результате все сделки M&A в США должны быть одобрены этим судом и, как правило, кредиторами целевой компании. Из-за сложности и процедурных требований федеральных законов о банкротстве, транзакции с участием компании, проходящей через банкротство или реструктуризацию, часто могут занять значительно больше времени. 

К слову, если вам требуется консультация юриста по реструктуризации публичной компании в США, свяжитесь с экспертами IncFine.

Борьба с коррупцией и санкции

Основным законом США, регулирующим коррупцию, является «Закон о коррупции за рубежом» (FCPA). FCPA предназначен для запрещения подкупа широко определенной группы иностранных должностных лиц. 

Группа иностранных чиновников, на которых распространяется действие FCPA, широко определена. FCPA определяет иностранное должностное лицо как «любое должностное лицо или служащего иностранного правительства или любого департамента, агентства, публичной международной организации, или любое лицо, действующее от имени правительства или публичной международной организации».

Кстати говоря, эксперты нашей компании также проводят консультации о потенциальных бизнес-рисках в сделках M&A в США.

Текущие тенденции в сфере публичных слияний и поглощений

Одним из наиболее вероятных событий, ожидаемых в ближайшем будущем, будет усиление контроля при проведении иностранных сделок M&A в США, особенно в отношении Китая. Комитет по иностранным инвестициям в Соединенных Штатах Америки (CFIUS) будет рассматривать более широкий спектр таких операций.

Помощь специалистов

Квалифицированные специалисты IncFine помогут вам зарегистрировать американскую публичную компанию, а также проведут юридические консультации по проведению публичных сделок M&A в США.

Если вас интересует покупка готовой компании, эксперты нашей компании окажут помощь в подборе юрисдикции для покупки компании.