Регулирование альтернативных инвестиционных фондов в Ирландии

Альтернативные инвестиционные фонды в Ирландии: законодательное регулирование

AIF в Ирландии действуют в соответствии со следующими частями внутреннего законодательства:

• Законом о паевых фондах 1990 года;
• Частью 24 Закона о компаниях 2014 года в случае инвестиционных компаний;
• Законом об инвестиционных товариществах с ограниченной ответственностью 2020 года в отношении ILP;
• Законом об инвестиционных фондах, компаниях и различных положениях 2005 года в случае общих договорных фондов (CCFs);
• Законом о механизмах коллективного управления активами 2015 года, если речь идет о компаниях коллективного управления активами (ICAVs).

 

Кроме того, на деятельность ирландских AIF, структурированных как европейские фонды долгосрочных инвестиций (ELTIF), оказывает влияние Регламент (ЕС) № 2015/760 (Регламент европейских фондов долгосрочных инвестиций). Регулирующее законодательство ирландских AIF, не подлежащих регистрации Центральным банком, зависит от организационно-правовой формы фонда, например, Закон о компаниях будет применяться к корпоративным AIF, созданным как инвестиционные компании с основным капиталом.

Лицензирование, регистрация или регулирование управляющих альтернативных инвестфондов (AIFM)

Ирландию можно смело назвать одним из европейских лидеров по созданию инвестиционных фондов. Одной из особенностей страны, привлекающих инвесторов из разных уголков мира, заключается в том, что Ирландия входит в ЕС, что значительно повышает престиж зарегистрированных здесь компаний/фондов. Чтобы зарегистрировать фонд в Ирландии, необходимо выполнить целый ряд дискретных шагов и соблюсти порядок процедуры, зависящий от выбранной инвестиционной структуры. Ниже рассмотрим лицензионную политику государства в отношении фондов AIF а также управляющих фондами.

 

AIFMs.

Ирландские AIFMs, управляющие AIFs, созданными в соответствии с законодательством об ирландских фондах, должны быть уполномочены в соответствии с Положением об ирландских AIFMs. Что касается ирландских AIF, предназначенных для квалифицированных инвесторов (QIAIF), то в течение двухлетнего начального периода Центральный банк не будет требовать, чтобы QIAIF имел уполномоченного AIFM. После окончания начального периода необходимо назначить уполномоченного AIFM. Иностранные AIFMs, управляющие ирландскими AIFs, должны быть уполномочены в своей стране и воспользоваться положениями паспортизации в соответствии со статьей 33 Директивы об AIFM.

Хотя AIFMs, не входящие в ЕС, в настоящее время не имеют права паспортизации в соответствии с Директивой об AIFMs, они могут воспользоваться переходными льготами, разрешенными Центральным банком для таких организаций, и, следовательно, могут управлять ирландским QIAIF, при условии, что они назначены фондом QIAIF в качестве AIFM и соблюдены определенные правила.  

Ирландские управляющие компании, не являющиеся AIFM.

Прежде чем создать фонд в Ирландии в форме RIAIF или QIAIF, полезно будет знать, что в зависимости от правовой формы таких фондов, они могут быть обязаны назначить управляющую компанию. Если управляющая компания не выступает в качестве AIFM, то она должна быть утверждена Центробанком и соответствовать определенным требованиям, например:

• к минимальному капиталу в размере не менее 125 000 евро или 1/4 от общих расходов, взятых из последней аудированной отчетности (в зависимости от того, что выше);
• организационным обязательствам, таким как назначение ответственного за соблюдение требований, который должен находиться в государстве; политике и системам для выявления, контроля и мониторинга рисков; ведение документации и т.д.

 

Генеральные партнеры, не являющиеся AIFMs.

Генеральный партнер ILP, как регулируемый поставщик финансовых услуг, подчиняется правилам Центрального банка в отношении квалификации и соответствия занимаемой должности, но не обязан получать разрешение Центробанка.

Инвестиционные менеджеры

Или субинвестиционные менеджеры, которые являются одной из следующих организаций, обычно не подлежат дополнительной проверке со стороны Центрального банка:

1. Управляющие компании UCITS.
2. Инвестиционные компании MiFID.
3. Кредитные учреждения ЕС.
4. Уполномоченные AIFM, назначенные извне.

 

Инвестиционные менеджеры, не являющиеся одной из вышеперечисленных организаций, могут быть назначены только в том случае, если (I) между Центробанком и компетентным органом государства, в котором находится инвестиционный менеджер, заключен Меморандум о взаимопонимании (МоВ), и (II) Центральный банк утвердил инвестиционного менеджера после получения заполненной формы допуска.

Заявка на регистрацию инвестиционного фонда в Ирландии в форме RIAIF/QIAIF должна быть подана (I) AIFM, а также (II) корпоративным AIF или управляющей компанией/генеральным партнером в случае некорпоративного AIF, и (III) депозитарием в случае паевого фонда или CCF. Все участники RIAIF/QIAIF должны быть уполномочены или иным образом признаны приемлемыми Центральным банком до подачи заявки на получение разрешения (например, управляющая компания, генеральный партнер, AIFM, директора в случае корпоративного AIF, депозитарий, другие поставщики услуг, такие как администратор фонда, инвестиционный менеджер и т.д.).

В рамках требований к профессиональной пригодности любой директор, предлагаемый к назначению, должен быть предварительно одобрен Центробанком. На RIAIF/QIAIF не распространяются требования к минимальному капиталу, если только он не находится под внутренним управлением и, следовательно, не является AIFM.

 

Это отличается от процесса регистрации RIAIF, поскольку Центральный банк требует, чтобы определенные документы (например, проспект эмиссии) были представлены на рассмотрение до подачи официального заявления на регистрацию. В результате, создание RIAIF в Ирландии с внешним AIFM может занять от 8 до 9 недель с момента подачи соответствующих документов.

Внутренне управляемый RIAIF/QIAIF, являющийся AIFM.

Если предполагается, что RIAIF или QIAIF будет управляться изнутри, то в Центральный банк должно быть подано отдельное заявление на регистрацию управляющего (вместе с другой подтверждающей документацией, включая, среди прочего, программу деятельности), и такое разрешение должно быть получено до подачи в Центробанк официального заявления на регистрацию RIAIF/QIAIF. Любой такой RIAIF/QIAIF должен соответствовать минимальным требованиям к капиталу для AIFM, изложенным в Положении 10 Ирландского регламента AIFMs.

Лицензирование, регистрация или регулирование альтернативных инвестиционных фондов в Ирландии

Центральный банк позволяет RIAIFs и QIAIFs быть структурированными следующим образом.

AIF, который предусматривает период более 30 дней в случае RIAIF и 90 дней в случае QIAIF между крайним сроком заключения сделок и выплатой средств на погашение, не будет подпадать под вышеуказанные требования при условии, что он классифицируется как открытый инвестиционный фонд с ограниченной ликвидностью.

 

Инвестиционный фонд в Ирландии: основные юридические структуры AIF

Правовые структуры RIAIFs/QIAIFs изложены выше, а ниже описаны их основные особенности:

• Паевые фонды. Создание паевого инвестиционного фонда основано на трастовом договоре, заключенном между управляющим и депозитарием. Пай представляет собой неразделенную долю в активах фонда.
• Инвестиционные компании — публичные компании с ограниченной ответственностью, зарегистрированные с переменным капиталом, т.е. стоимость одной акции в любой момент времени равна части стоимости NAV фирмы.
• ILP — партнерство, созданное на основе партнерского договора. Генеральный партнер несет полную ответственность по обязательствам ILP, а ответственность молчаливого партнера зависит от внесенной им суммы в уставной фонд ILP.
• CCF — это инвестиционный фонд, созданный посредством составления учредительного акта. CCF не имеет статуса юридического лица, то есть может действовать исключительно через управляющую компанию. Каждый участник владеет неразделенной долей совладения с другими участниками.
• ICAV является корпоративной структурой с ограниченной ответственностью. Активы фонда принадлежат исключительно ICAV, и ни один акционер не имеет прав собственности на активы  ICAV.

 

ILP является наиболее предпочтительной структурой для нерегулируемых инвестиционных фондов в Ирландии. В настоящее время ICAV является наиболее распространенной ирландской структурой, используемой в финансировании фондов.

Также фонд AIF в Ирландии может быть создан в форме неавторизованного AIF (т.е. структуры, которая не регулируются Центробанком в соответствии с законодательством об ирландских фондах). Основными юридическими структурами неавторизованных AIFs являются компании, трасты и партнерства с ограниченной ответственностью. Часто вместе с RIAIFs/QIAIFs используется особый тип ирландских компаний специального назначения или SPV (в основном для расширения доступа к налоговым соглашениям).

Какое законодательство регулирует маркетинг фондов?

Как мы уже упоминали, прежде чем открыть инвестиционный фонд в Ирландии, важно четко понимать юридические формальности и нюансы данного процесса. В частности, это касается и маркетинга инвестфондов. Гармонизированный режим трансграничного распространения инвестиционных фондов был введен на уровне ЕС с помощью Директивы о трансграничном распространении предприятий коллективного инвестирования 2019/1160 и Регламента о трансграничном распространении 2019/1156, многие положения которых применяются со 2 августа 2021 года, включая правила, регулирующие маркетинговые коммуникации. Кроме того, маркетинговые коммуникации должны соответствовать доработанному руководству ESMA по маркетинговым коммуникациям, которое вступило в силу 2 февраля 2022 года.

К слову, если вам необходимо получить разрешение на инвестиционную деятельность в Ирландии, то можете связаться напрямую с экспертами нашей фирмы для получения консультационных и сопроводительных услуг. В перечень наших услуг, среди прочего, входит сопровождение в регистрации компаний для инвестиционной деятельности.

Могут ли альтернативные инвестфонды продаваться розничным инвесторам?

RIAIF/QIAIF. QIAIFs могут продаваться розничным инвесторам (включая состоятельных частных лиц или полупрофессиональных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами согласно MiFID) только в том случае, если они являются квалифицированными инвесторами. RIAIFs могут продаваться розничным инвесторам.

Неирландские AIFs, которые планируют продавать свои паи в Ирландии розничным инвесторам (включая состоятельных частных лиц или полупрофессиональных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами в соответствии с MiFID), должны быть уполномочены надзорным органом, созданным для обеспечения защиты держателей паев, который, по мнению Центрального банка, обеспечивает уровень защиты инвесторов, эквивалентный тому, который предусмотрен ирландскими законами, правилами и условиями, регулирующими деятельность RIAIF.

AIFs, учрежденные в:

• Гернси и авторизованные как схемы класса А;
• Джерси и уполномочены как признанные фонды; и
• на Острове Мэн в качестве уполномоченных схем получат разрешение на продажу своих паев в Ирландии розничным инвесторам после предоставления информации и документации, требуемой Центральным банком. 

Квалификационные требования в отношении потенциальных инвесторов

Квалификационные требования в отношении потенциальных инвесторов при создании альтернативных фондов в Ирландии зависят от правовой структуры фонда. 

У RIAIF нет нормативных требований к квалификации инвесторов. QIAIF может быть продан только квалифицированным инвесторам, и минимальная подписка составляет не менее 100 000 евро. Квалифицированным инвестором является:

• инвестор, являющийся профессиональным клиентом в соответствии с MiFID;
• инвестор, получивший оценку от кредитного учреждения ЕС, фирмы MiFID или управляющей компании UCITS о том, что он обладает соответствующим опытом и знаниями для понимания инвестиций в QIAIF;
• инвестор, который подтверждает, что он является информированным инвестором, предоставляя (I) подтверждение (в письменной форме) того, что он обладает такими знаниями и опытом в финансовых и деловых вопросах, которые позволят ему правильно оценить достоинства и риски предполагаемой инвестиции; или (II) подтверждение (в письменной форме) того, что его бизнес включает, будь то за свой счет или за счет других лиц, управление, приобретение или продажу имущества того же рода, что и имущество QIAIF.

Ограничения на виды инвестиционной деятельности, которую могут осуществлять AIFs

Инвестиционная деятельность QIAIF в Ирландии, предоставляющего займы (за исключением инструментов, которые хранятся в казначействе, для управления денежными средствами и хеджирования), ограничивается выдачей займов, участием в займах, инвестированием в долговые/кредитные инструменты, участием в кредитовании и операциями, связанными с ними, включая инвестирование в долевые ценные бумаги организаций или групп. Такие QIAIFs не могут предоставлять займы физическим лицам, другим схемам коллективного инвестирования, AIFM или депозитарию QIAIF, финансовым учреждениям или связанным с ними компаниям, за некоторыми исключениями.

В соответствии с Европейским положением о долгосрочных инвестиционных фондах, ирландские фонды ELTIFs (которые могут быть учреждены как RIAIF или QIAIF) не могут осуществлять:

• короткую продажу активов;
• прямое или косвенное воздействие на сырьевые товары;
• заключение сделок по кредитованию ценными бумагами, заимствованию ценных бумаг, сделок REPO и т.д., если это затрагивает более 10% активов ELTIF;
• использование производных финансовых инструментов, за исключением случаев, когда их использование служит исключительно цели хеджирования рисков, присущих другим инвестициям ELTIF.

 

RIAIF/QIAIF не может приобретать акции с правом голоса, которые позволят фонду оказывать значительное влияние на управление органом-эмитентом. Это требование не распространяется на инвестиции в другие инвестиционные фонды в Ирландии или в случае, когда AIF является венчурным фондом, фондом капитала или фондом прямых инвестиций, при условии, что в его проспекте указано его намерение относительно осуществления юридического и управленческого контроля над базовыми инвестициями.

Какую информацию должен раскрывать AIF или его управляющий потенциальным инвесторам?

Лицам, желающих получить лицензию управляющего альтернативным фондом, следует знать, что в соответствии со статьей 23 Директивы AIFM, управляющий RIAIF/QIAIF должен раскрывать определенную предписанную информацию потенциальным инвесторам до начала любого инвестирования и любые существенные изменения в такой информации на постоянной основе. Кроме того, Центральный банк требует дополнительного раскрытия информации в проспекте эмиссии RIAIF/QIAIF, например, раскрытие информации о соответствующих сторонах, комиссиях и расходах, выплачиваемых из активов AIF, максимальном вознаграждении AIFM и инвестиционного менеджера (если таковые имеются), максимальной комиссии за выкуп, максимальном леверидже, который может быть создан, дилинговых соглашениях, инвестиционной цели, политике и стратегии, инвестиционных ограничениях и т.д.  

AIFM должен периодически раскрывать инвесторам информацию по каждому AIF ЕС, которым он управляет, и по каждому AIF, который он продает в ЕС:

• процент активов фонда, в отношении которых действуют специальные меры, обусловленные их неликвидным характером;
• любые новые меры по управлению ликвидностью AIF; и
• текущий профиль рисков фонда и системы управления рисками, используемые AIFM.

 

В отношении экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) ряд обязательств по раскрытию информации был введен в соответствии с Регламентом (ЕС) 2019/2088 о раскрытии информации, связанной с устойчивостью, в секторе финансовых услуг (SFDR) и Регламентом (ЕС) 2020/852 о создании структуры для содействия устойчивому инвестированию. SFDR применяет различные требования и сроки реализации в отношении раскрытия информации (I) в проспекте AIF, (II) на веб-сайтах AIFM и (III) в периодических отчетах AIF.

Требования к отчетности перед инвесторами или регулирующими органами

Все ирландские инвестиционные фонды, уполномоченные Центральным банком, должны выполнять требования к отчетности перед инвесторами и регулирующими органами.

RIAIFs/QIAIFs. Вновь созданный QIAIF/RIAIF в Ирландии должен представить в Центральный банк отчетность (будь то промежуточный или годовой отчет) в течение определенного периода с даты запуска (т.е. в течение 9 месяцев для RIAIF и 12 месяцев для QIAIF) и опубликовать ее в течение 2 месяцев, если это промежуточный отчет, или 6 месяцев, если это годовой отчет. Первые годовые отчеты должны быть составлены до даты в течение 18 месяцев с момента регистрации/ и опубликованы в течение 6 месяцев.

На постоянной основе RIAIF/QIAIF должны публиковать годовой отчет в течение 6 месяцев после окончания финансового года.  Кроме того, QIAIF (созданный как паевой фонд или CCF) и RIAIF должны опубликовать в течение 2 месяцев после отчетного периода полугодовой отчет, охватывающий первые 6 месяцев финансового года.

В отношении ESG, в соответствии с SFDR, Положением о таксономии и техническими стандартами регулирования, изданными на его основе, AIFs должны будут публиковать определенные сведения в своих годовых отчетах, начиная с 2022 года, причем уровень информации зависит от того, является ли фонд фондом ESG согласно статье 8 или статье 9 или фондом без ESG.

Управляющие компании/Администраторы/Депозитарии. Если AIFM, управляющая компания, не являющаяся AIFM, администратор или депозитарий уполномочены Центральным банком, то такая организация должна опубликовать и подать (I) годовой отчет в течение 4 месяцев после окончания финансового года, и (II) полугодовые отчеты в течение 2 месяцев после окончания полугодия. Однако, если говорить о внутренне управляемых фондах RIAIF/QIAIF, то годовая аудированная отчетность AIFM должна быть опубликована в течение 6 месяцев после окончания года. Кроме того, корпоративные QIAIF с внутренним управлением не обязаны публиковать полугодовую финансовую отчетность.

Налогообложение инвестиционных фондов в Ирландии

Ирландия является одним из ключевых регионов для международных инвестиционных фондов. Одним из важных факторов развития индустрии фондов в стране является налоговый режим.

RIAIFs/QIAIFs не уплачивают налог на прибыль, возникающую в результате их базовых инвестиций. Однако дивиденды, проценты, прирост капитала, полученные AIF от инвестиций, могут подлежать налогообложению, включая налоги у источника, в государствах, в которых находятся эмитенты таких инвестиций.

Компенсация, выплачиваемая ирландским менеджерам и консультантам (например, вознаграждение за управление/консультирование, а также вознаграждение за результаты деятельности) RIAIFs/QIAIFs, как правило, облагается корпоративным налогом по ставке 12,5%. В Ирландии не существует налогов на передачу, подлежащих уплате при выпуске, передаче, выкупе или погашении паев в RIAIF/QIAIF.

Регулирование инвестиционных фондов в Ирландии: реализация международных стандартов отчетности

Закон США о налогообложении иностранных счетов (FATCA).

21 декабря 2012 года правительства Ирландии и США подписали межправительственное соглашение и в Закон о финансах Ирландии 2013 года были включены положения о том, что Ирландское налоговое управление может принимать постановления в отношении требований к регистрации и отчетности, вытекающих из межправительственного соглашения. Впоследствии Ирландские налоговые комиссары (совместно с Министерством финансов) издали вспомогательные нормативные акты для реализации FATCA в стране. RIAIFs/QIAIFs, которые являются ирландскими подотчетными финансовыми учреждениями для целей FATCA, будут иметь определенные требования к регистрации, должной осмотрительности и отчетности. 

Общие стандарты отчетности (CRS).

Поскольку Ирландия была одной из первых стран, принявших CRS, законодательство по внедрению CRS было введено в Закон о финансах 2014 года путем включения раздела 891F. RIAIFs/QIAIFs, которые являются ирландскими подотчетными финансовыми институтами для целей CRS, будут иметь определенные требования к регистрации, должной осмотрительности и отчетности. 

В последние годы правительство также внедрило различные национальные налоговые законы в соответствии с BEPS и соответствующими директивами ЕС по борьбе с уклонением от уплаты налогов. Ирландия подписала Многостороннюю конвенцию ОЭСР по реализации мер, связанных с налоговыми договорами, для предотвращения размывания налоговой базы (MLI). MLI вступила в силу в Ирландии 1 мая 2019 года. 

Заключение

В статье разъяснены правовые формы альтернативных инвестфондов Ирландии, требования к управляющим такими фондами, разрешенные виды инвест. деятельности. 

Хотим также отметить, что 25 ноября 2021 года Европейская комиссия опубликовала законодательное предложение о внесении изменений в Директиву AIFM. Предложение касается механизмов делегирования полномочий, управления риском ликвидности, надзорной отчетности, предоставления депозитарных и кастодиальных услуг. Поэтому прежде чем, подавать заявку на создание инвестиционного фонда в Ирландии, рекомендуется внимательно ознакомиться с актуальными изменениями. 

На консультации по регулированию фондов AIF в Ирландии наши специалисты готовы подробно разъяснить формальности процедур, связанных с регистрацией и содержанием фонда.