Управление активами и инвестиционные фонды в ЕС

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) опубликовало свои окончательные руководящие принципы для UCITS (предприятий, осуществляющих коллективные инвестиции в переводные ценные бумаги) и некоторых типов AIF (альтернативных инвестиционных фондов). Если вы желаете учредить UCITS в ЕС, или получить лицензию управляющего альтернативным инвестиционным фондом (AIFM) в Европе, внимательно ознакомьтесь с данным материалом.

Руководящие указания ESMA направлены на согласование способов, с помощью которых управляющие фондами взимают плату за результаты деятельности с розничными инвесторами, а также обстоятельства, при которых можно уплачивать вознаграждения за результаты деятельности. UCITS и действующие AIF, которые уже имеют или рассматривают возможность запуска средств с вознаграждением за эффективность, должны будут рассмотреть новые руководящие принципы. Руководящие принципы будут переведены на официальные языки ЕС и будут применяться через два месяца после публикации этих переводов на веб-сайте ESMA. 

Экологическое, социальное и государственное управление

15 апреля 2020 года Совет ЕС принял положение об устойчивой инвестиционной таксономии. Эта система классификации, поддерживающая частные инвестиции в европейские компании (для их устойчивого роста и содействия климатически нейтральной экономике).

Европейские надзорные органы (ESA) выпустили Консультативный документ по предлагаемым гармонизированным стандартам раскрытия ESG для участников финансового рынка, консультантов и продуктов. Если вы хотите учредить частный инвестиционный фонд в странах ЕС, управляющие такими фондами являются участниками финансового рынка (FMP). UCITS и AIF являются финансовыми продуктами.

Регламент ЕС о раскрытии информации в области устойчивого развития в секторе финансовых услуг (SFDR) требует, чтобы ESA разрабатывали нормативные технические стандарты (RTS) по содержанию, методологии и представлению раскрытий ESG как на уровне организации, так и на уровне продукта. 

Комиссия ЕС опубликовала три проекта делегированных положений, касающихся сравнительного анализа:

• Устойчивое финансирование: экологические, социальные и управленческие критерии (ориентиры);
• Устойчивое финансирование: минимальные стандарты для климатических ориентиров;
• Финансовый бенчмаркинг: построение по экологическим, социальным и управленческим критериям.

Европейская комиссия также открыла консультацию по обновленной стратегии устойчивого финансирования специальных проектов в Европе, которая будет закрыта 15 июля 2020 года. Она основана на плане действий Комиссии по финансированию устойчивого роста на 2018 год. Обновленная стратегия устойчивого финансирования предоставляет новые методы по увеличению частных инвестиций в устойчивые проекты и мероприятия для поддержки различных действий, изложенных в Европейском зеленом соглашении, а также для управления климатическими и экологическими рисками, их интеграции в финансовую систему. Инициатива также предоставит дополнительные стимулирующие рамки для Европейского инвестиционного плана «Зеленого соглашения».

Кстати говоря, если вам нужна консультация юриста о потенциальных рисках при инвестировании в устойчивые проекты в Европе, свяжитесь с нашими экспертами.

Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовала доклад об устойчивом финансировании и роли регуляторов ценных бумаг и IOSCO. В отчете представлен обзор текущих нормативных и отраслевых инициатив, связанных с устойчивым финансированием. В нем также приводится подробный анализ наиболее важных международных инициатив, касающихся ESG, сторонних структур и стандартов. IOSCO выявила повторяющиеся проблемы, в которых необходимо внести улучшения. Проблемы ESG могут усугубляться тем фактом, что многие управляющие активами работают за границей, могут подвергаться различным режимам регулирования и участвовать в многочисленных региональных/международных инициативах третьих сторон с противоречивыми целями. IOSCO создаст Целевую группу по устойчивому развитию для продвижения целей прозрачности и защиты инвесторов.

COVID-19: надзорные ожидания ESMA для периодических отчетов инвестиционных фондов

9 апреля 2020 года ESMA выпустила публичное заявление об обязательстве публиковать годовые и полугодовые отчеты для: 

• UCITS (управляющие компании);

• самоуправляемые инвестиционные компании UCITS;
• авторизованные AIFM;
• маркетинговые AIF, не входящие в ЕС;
• Менеджеры EuVECA (европейские венчурные фонды);
• Менеджеры EuSEF (европейские фонды социального предпринимательства).

Поэтому если вас интересует регистрация UCITS в Европе, или получение европейской лицензии управляющего AIF, внимательно ознакомьтесь с заявлением ESMA.

ESMA признает важность периодических отчетов для своевременного и прозрачного раскрытия. ESMA считает, что нагрузка на управляющих фондами, связанная со вспышкой COVID-19, должна приниматься во внимание национальными компетентными органами (NCA). Европейское управление ожидает, что NCA примут подход, основанный на оценке риска, и не будут предпринимать надзорные действия в для этих участников рынка в отношении предстоящих сроков представления отчетности.

Консультация юриста по правовым основаниям для пересмотра сроков предоставления отчетности в связи с Covid-19 поможет вам лучше разобраться в сложившейся ситуации.

ESMA обновила свою оценку риска для COVID-19

Если вы решили начать инвестиционную деятельность в Европе в условиях пандемии, вам стоит знать, что:

• COVID-19 в сочетании с оценочными рисками, определенными в предыдущих оценках ESMA, привел к серьезным корректировкам на фондовом рынке с середины февраля, вызванным резким ухудшением прогнозов для потребителей, предприятий и экономической среды.

• ESMA прогнозирует высокие операционные риски, учитывая растущую зависимость от соглашений об удаленной работе, даже если широко распространены планы обеспечения непрерывности бизнеса. В какой степени эти риски будут в дальнейшем реализовываться, будет решающим образом зависеть от двух факторов: экономического воздействия COVID-19 и любого возникновения дополнительных внешних событий в глобальной среде.
• Если вас интересует получение лицензии управляющего активами фонда в Европе, обратите внимание: производительность снизилась по классам активов в соответствии с рыночной оценкой. Облигации UCITS и ETF должны были справляться с массовым оттоком. MMF (фонды денежного рынка) столкнулись со значительными трудностями. Ряд управляющих фондами начали использовать инструменты управления ликвидностью. 

COVID-19: обновления ESMA

ESMA запустила страницу COVID-19 на своем веб-сайте, где перечислены действия в связи с COVID-19. ESMA, наряду с NCAs, предпринял ряд инициатив для устранения последствий пандемии Covid-19 в следующих областях:

• нормативные положения;
• корпоративные раскрытия;
• периодическая отчетность управления фондом
• меры по продаже MiFID/MIFIR (включая короткие продажи);
• меры по регулированию сделок с ценными бумагами;
• рекомендуемые действия для участников финансового рынка в период воздействия COVID-19.

AML/CTF

Европейский банковский орган (EBA) призвал NCA, которые несут ответственность за надзор за финансовыми учреждениями в сфере AML/CTF:

• Планировать надзорную деятельность эффективным, а также прагматичным к риску способом. Это может повлечь, например, временную отсрочку необязательных инспекций на месте в каждом конкретном случае.
• Продолжать делиться информацией о возникающих рисках AML/CTF. EBA отмечает, что уже есть свидетельства повышения уровня киберпреступности, связанных с COVID-19.
• Регистрация кредитного учреждения в Европе, или создание европейской финансовой компании в период COVID-19 подразумевает принятие четких мер для смягчения возникающих рисков. При необходимости, фирмы должны обновить свои оценки рисков. 

Целевая группа по финансовым действиям (FATF) выпустила заявление, которое включает:

• Рекомендация о том, чтобы надзорные органы и другие правоохранительные органы обменивались информацией с частным сектором о рисках AML, особенно связанных с мошенничеством, и рисках CTF, связанных с COVID-19.
• Поощрение использования технологий по системам цифровой идентификации. FATF призывает страны изучить возможность использования цифровой идентификации для содействия финансовым транзакциям при управлении рисками AML/CTF во время кризиса.

Заключительное слово

Для получения дополнительной информации по теме данной статьи, свяжитесь с юристами IncFine. Наши профильные специалисты проводят консультации по управлению инвестиционной деятельностью в период пандемии. Также мы можем предложить вам правовое сопровождение при урегулировании инвестиционных споров в Европе.