Регулирование ICO в США

В прошлом году регистрация ICO в США стремительно набрала популярность. До сих пор многие предприниматели желают получить лицензию на ICO в США, потому что ICO – это удобный инструмент для привлечения инвестиций. И, конечно же, этот инструмент не мог не привлечь к себе особое внимание со стороны регулирующих органов. В заявлении SEC указано: «Миссия Комиссии США по ценным бумагам и биржам – защищать инвесторов, поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки, и способствовать формированию капитала».

В основные функции SEC входит: проверка заявлений корпораций и гарантирование справедливого и честного отношения к инвесторам со стороны организаций, которые занимаются ценными бумагами (брокеров, дилеров, бирж и т.п.).

Как определяется принадлежность предложения к ценным бумагам?

Чтобы определить, является ли предложение ценной бумагой, SEC использует тест Howey. Он показывает  положительный результат, если предложение отвечает всем четырем из следующих условий:

1. Это вложение денег.
2. Ожидается получение прибыли от инвестиций.
3. Вложение денег происходит в общем предприятии.
4. Любая прибыль исходит от усилий промоутера или третьей стороны.

Начиная с момента введения в эксплуатацию в 1946 году, тест Howey был стандартным способом оценки того, является ли какое-либо предложение ценной бумагой.

Являются ли ICO ценными бумагами?

Почти все ICO – это предложения по продаже ценных бумаг, по крайней мере, согласно современным законам США. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отправила предприятиям, которые занимаются ICO, большое количество повесток в суд. SEC выразилась предельно ясно, сказав, что практически все токены (и соглашения для продажи токенов в будущем (или SAFT)) являются ценными бумагами. Многие ICO проходят тест Howey, потому что они «представляют собой инвестиции денег в предприятие с ожиданием прибыли, получаемой от работы или влияния третьей стороны».

Требования к ценным бумагам

Как объяснил FindLaw: «Закон о ценных бумагах и Закон о биржах ценных бумаг имеют широкие определения термина  ”ценная бумага”». В соответствии с этими законами, в определение входят многие знакомые инвестиционные инструменты, такие как: банкноты, акции, облигации, инвестиционные контракты и др. За некоторым исключением, все ценные бумаги должны быть зарегистрированы в SEC. Наряду с получением лицензии на ICO в США и регистрацией в SEC, компания, предлагающая ценные бумаги, должна раскрыть:

• Описание свойств и бизнес-целей компании;
• Описание предлагаемых ценных бумаг;
• Информация об управлении компанией;
• Финансовые отчеты компании, заверенные независимыми бухгалтерами.

Также существуют требование на предоставление инвесторам точной информации о продукте, и требование к менеджерам на надлежащее управление компанией. Отказ зарегистрироваться в SEC и соблюдать правила, относящиеся к ценным бумагам, приводит к судебным искам.

Последствия для ICO

Если вы уже смогли получить ICO лицензию в США и выпустили токены, группа из WSGR предлагает следующий совет: «Исправить проблему до того, как SEC исправит ее за вас. Если вы продали токены неаккредитованным инвесторам или, если вы не соблюдали федеральные законы о ценных бумагах, рассмотрите проблему до того как SEC найдет вас». Потенциальное решение включают в себя: предложения о расторжении договоров или сжигании определенных токенов, а затем отчет в SEC по собственной инициативе.

Конечно, все это неприятно. Вероятно, появление SEC на пороге будет еще более неприятным, особенно, если в компании не совершили шагов для исправления известных нарушений законодательства о ценных бумагах. Это будет очень сложно по отношению к уже выпущенным токенам, которые пошли дальше продаваться на биржах. Вполне вероятно, что предприятия могут приложить максимум усилий, но не устранить проблему.

В то же время группа из WSGR имеет несколько оптимистичный взгляд на потенциал адаптации нынешних законов для учета криптовалют: «В краткосрочной перспективе эмитенты ICO и их адвокаты могут работать с SEC, чтобы адаптировать существующие процедуры, а именно: регистрацию ICO компаний, получение лицензий на ICO в США, отчетность, торговые и биржевые правила. Таким образом, лучше отразится характер токенов. В более долгосрочной перспективе индустрия криптовалют, возможно, может работать с SEC, другими регулирующими органами и Конгрессом, для разработки модифицированной системы регистрации, отчетности и торговли, которая будет разработана специально для криптовалют».

Этот процесс сотрудничества с индустрией продолжается, и, возможно, в скором времени произойдут позитивные изменения в области регулирования, которые позволят инновациям осуществляться, не позволяя инвесторам быть обманутыми.

Получение лицензии на ICO в США