Регулирование розничных фондов в Люксембурге

Учредить регулируемый фонд в Люксембурге можно как:

• предприятия коллективного инвестирования в переводные ценные бумаги (UCITS);
• компанию по коллективному инвестированию.

Если вас интересует создание фонда альтернативных инвестиций (AIF) в Люксембурге, обратите внимание, что такие нерегулируемые структуры также могут быть проданы розничным инвесторам при соблюдении определенных условий, изложенных в «Законе об управляющих AIF» («Законе об AIFM»).

Структурирование деятельности люксембургских розничных фондов

Основные положения, применимые к таким структурам:

• Законодательство UCI.
• «Закон о компаниях».
• Законодательство об AIFM.
• Постановления и циркуляры, изданные Комиссией по надзору за финансовым сектором (CSSF) в отношении борьбы с отмыванием денег (AML) и финансированием незаконных действий (CTF).
• Европейский общий регламент по защите данных (GDPR).
• Различные руководящие принципы, выпущенные Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA).

Планируя учредить розничный фонд в Люксембурге, стоит учесть, что регулируемые структуры могут быть таких типов:

• инвесткомпания с переменным (SICAV) или основным (SICAF) капиталом;
• общий фонд (FCP).

Регистрация публичной компании с ограниченной ответственностью (SA) в Люксембурге считается наиболее распространенной формой SICAV. Учреждение люксембургского FCP представляет собой совместную собственность, владельцы которой несут ответственность в пределах вложенной ими суммы. Местный FCP похож на паевой фонд в Великобритании или в США. FCP должен администрироваться местной управляющей организацией. Инвесторы в FCP обычно не имеют права голоса (если иное не предусмотрено учредительными документами).

Сравнительные преимущества этих юридических средств заключаются в следующем:

• SICAV. Акционерный капитал равен его общей стоимости чистых активов (NAV), что упрощает процедуры подписки и погашения.
• FCP. Из-за своей контрактной формы такой фонд не подчиняется требованиям законодательства о компаниях и, следовательно, предоставляет своим участникам большую организационную гибкость, чем SICAV.

Лицензирование розничных фондов в Люксембурге и маркетинг

Регулируемые фонды должны быть авторизованы и контролироваться CSSF. Нерегулируемые структуры, квалифицируемые как AIF, не требуют одобрения Комиссии, хотя их управляющие должны получить лицензию AIFM в Люксембурге и регулироваться CSSF или надзорным органом страны происхождения.

Розничный фонд может продаваться в этой юрисдикции розничным инвесторам его менеджером или уполномоченным дистрибьютором. В то время как UCITS имеет маркетинговый паспорт ЕС и может быть продан розничным инвесторам на всей территории Евросоюза, структуры в соответствии с частью II UCI могут продаваться розничным инвесторам в ЕС только на условиях Директивы AIFMD.

Ограничения по инвестициям и займам

Лицам, заинтересованным в регистрации UCITS в Люксембурге, стоит учесть, что такой тип фондов подчиняется строгим правилам в отношении:

• приемлемых активов;
• требований диверсификации;
• заимствования, предоставления ссуд и коротких продаж;
• методов и инструментов, относящихся к переводным ценным бумагам и инструментам денежного рынка (MMI), изложенных в «Законе UCI» и указанных в различных руководствах CSSF и ESMA.

Открыть розничный фонд в Люксембурге: налоговый режим

Розничные фонды облагаются ежегодным налогом на подписку в размере 0,05% (или, в случае фондов денежного рынка, 0,01%) от стоимости их чистых активов с некоторыми исключениями. Они освобождены от подоходного налога и налога на чистое имущество, а выплаты, которые фонды производят инвесторам, освобождены от удерживаемого налога. Иностранные инвесторы, продающие свою долю в розничном фонде, имеющем корпоративно-правовую форму, освобождаются от налогообложения прироста капитала нерезидентов в Люксембурге.

Регулирование люксембургских розничных фондов: защита активов

Активы должны быть переданы местному депозитарию, при этом они должны быть отделены от его собственных активов. Депозитарий несет ответственность перед фондом и его инвесторами за убытки, понесенные им самим или представителем финансовых инструментов, находящихся на хранении.

После успешного завершения фазы проверки CSSF нужно зарегистрировать регулируемый люксембургский розничный фонд в соответствующем официальном списке поднадзорных организаций. Для этого необходимо подавать заявку на предварительное одобрение CSSF в отношении любых изменений в документации фонда (т.е. учредительном документе и документе о предложении) или управлении (например, назначении нового члена совета директоров или замене депозитария/аудитора).

Для фонда, структурированного как компания, и для управляющей организации или AIFM, должен быть назначен совет директоров, состоящий как минимум из трех членов. Половина участников совета должна быть резидентами данного государства. Для фондов, управляемых извне, административные задачи, такие как бухгалтерский учет, расчет NAV и ведение реестра акционеров, как правило, возлагаются на административного агента (учрежденного в этом государстве).

Кроме того, если вы хотите создать розничный фонд в Люксембурге, важно учесть, что такая бизнес-структура должна предоставлять ключевые информационные документы (для UCITS и AIF), которые будут направлены розничным инвесторам до того, как они вложат средства в фонд.

Вывод

Намереваясь учредить регулируемый фонд в Люксембурге, обратите внимание, что индустрия инвестиционных фондов этой страны является мировым лидером в трансграничном распределении средств, поскольку местные инвестиционные структуры распределены в более чем 70 государствах по всему миру, с особым акцентом на Европу, Азию, Латинскую Америку и Ближний Восток. Многие фонды Люксембурга пользуются европейским паспортом, что означает, что их можно продавать инвесторам в ЕЭЗ после процедуры уведомления.

Запросить дополнительную информацию и заказать консультацию по регулированию инвестиционного сектора в Люксембурге вы можете у специалистов IncFine по контактам, указанным на сайте.