Управление розничными фондами в Японии

Юридический инструмент, наиболее часто используемый для создания розничного фонда, - это инвестиционный фонд открытого типа в Японии. Для того, чтобы зарегистрировать инвестиционный траст в Японии, оператору трастового фонда необходимо подготовить акт доверительного управления и передать его содержание японскому регулирующему органу, а также подготовить и заключить соглашение с доверительным управляющим. Как правило, эти средства траста публично предлагаются широкому кругу розничных инвесторов через компании, которые предлагают сопровождение в сделках с ценным бумагам, и в этом случае заявление о регистрации выпуска ценных бумаг должно быть подано в Агентство финансовых услуг (Financial Services Agency).

Закрытая инвестиционная корпорация, вкладывающая средства в активы, связанные с недвижимостью, и паевые фонды, которые находятся за рубежом, также являются популярной структурой инвестиционных процессов для розничных инвесторов в Японии.

Регулирование розничных фондов в Японии

Закон о финансовых инструментах и обмене валют в Японии (Financial Instruments and Exchange Act of Japan - FIEA) в первую очередь регулирует авторизацию бизнеса по управлению инвестициями и регулирует деятельность инвестиционных менеджеров, выступающих в роли операторов фондов. Он также регулирует предложение, размещение и маркетинг ценных бумаг категории I, которые включают в себя доли участия в инвестиционных фондах. Закон об инвестиционных трастах и инвестиционных корпорациях (Law Concerning Invest Trusts and Investment Corporations - LITIC) регулирует инвестиционные корпорации, созданные в или вне Японии, и регулирует следующее:

• структуру и деятельность таких фондов;
• информацию, которая будет включена в соглашение с доверительным управляющим;
• права бенефициаров; 
• раскрытие информации для инвесторов, включая отчеты об управлении инвестициями.

Саморегулируемые организации, такие как Ассоциация инвестиционных трастов Японии (ITA), также предоставляют подробные правила в отношении вышеуказанных вопросов.

Получить авторизацию на инвестиционную деятельность в Японии

Менеджер трастового фонда должен подать заявление в регулирующий орган, прежде чем заключать соглашение с доверительным управляющим. Согласно Закону, должно быть заключено соглашение о доверительном управлении между оператором, который должен быть инвестиционным управляющим, и доверенным лицом, которое должно быть трастовой компанией. 

Продажа и покупка инвестиционного фонда в Японии

Если зарегистрированный управляющий инвестициями, действующий в качестве менеджера фонда, намеревается продать акции такого фонда непосредственно инвесторам, то также потребуется регистрация в качестве фирмы, специализирующейся на финансовых инструментах типа II.

 Однако в случае публично предлагаемых инвестиционных акций трастов, менеджер обычно привлекает стороннюю фирму по ценным бумагам (или другое зарегистрированное финансовое учреждение). Для продажи такой ценной бумаги категории I требуется регистрация фирмы в Японии, специализирующейся на финансовых инструментах типа I. Нет никаких ограничений для лиц, которым могут быть проданы акции фонда.

Требования к менеджерам розничных фондов

Менеджер инвестиционного траста должен быть зарегистрированным инвестиционным управляющим. По закону управляющий инвестициями обязан соблюдать лояльность и ответственность, необходимую от управляющего при управлении активами инвестиционного траста.

Кроме того, управляющие инвестициями, а также их должностные лица и работники обязаны выполнять свои обязанности по отношению к своим клиентам искренне и справедливо. На них также распространяются определенные правила поведения, такие как предотвращение конфликта интересов.

Регистрация розничного фонда в Японии: налоги

В соответствии с налоговым законодательством Японии, публично предложенный инвестиционный траст не подлежит налогообложению в отношении прибыли или дохода, полученных в результате инвестирования. Распределения, осуществляемые инвестиционным фондом для инвесторов, облагаются подоходным налогом по ставке 20,315% (по состоянию на январь 2019 года). Прибыль, полученная в результате выкупа или ликвидации процентов, также обычно облагается налогом по ставке 20,315% (по состоянию на январь 2019 года). 

Выкуп, передача акций розничного траста

Розничные фонды в Японии, как правило, структурированы как инвестиционные фонды открытого типа, и, соответственно, выкуп акций в принципе может быть запрошен в любое время для обеспечения ликвидности интересов фонда. Менеджер фонда может, однако, наложить ограничения на выкуп или покупку доли в розничных фондах в Японии, при условии, что такие ограничения четко изложены в правовом документе фонда. На практике часто существуют фонды, которые, в частности, имеют ограниченный период времени, имеют ограничения по объему погашений или подлежат приостановлению или отмене погашений из-за приостановки торгов на бирже.