Злоупотребления на рынке криптоактивов

Рост компаний, которые внедряют в свой бизнес блокчейн технологии, ежедневно растет. Несмотря на то, что использование технологии блокчейна делает бизнес-процессы в разы эффективнее, мир столкнулся с другой стороной медали — злоупотреблениями на рынке криптоактивов. 

FCA в своем руководстве по криптоактивам (PS19/22) отмечает: Сочетание незрелости рынка и недостатка достоверной информации вызывает обеспокоенность по поводу манипулирования и инсайдерских сделок на рынках криптоактивов. Это может помешать эффективному функционированию рынка".

Какие криптоактивы попали под регулирование злоупотреблений на рынке (MAR)

FCA разъяснила, что  есть три широкие категории криптоактивов:

• security-токены;
• utility-токены;
• обменные токены.

Из этой группы только security-токены могут быть “пойманы” с помощью MAR.

Security-токены и регулирование злоупотреблений на рынке

Чтобы эффективно управлять финансовыми ресурсами, нужно разобраться, какие токены будут считаться ценными бумагами:

1. security-токены, те которые являются ценными бумагами или другими финансовыми инструментами и котируются, продаются или допущены к торгам на торговой площадке ЕС. Эти токены попали под MAR.
2. Финансовые инструменты, цена или стоимость которых зависит от цены или стоимости security-токена. Например,  CDS (кредитные дефолтные свопы), CFD (“связанные финансовые инструменты”).

Какое поведение с криптоактивами можно считать злоупотреблением

Если вы планируете внедрить в бизнес блокчейн технологии, то нужно разобраться в регулировании блокчейн технологий. Консультация юриста в сфере цифровых активов сэкономит вашему бизнесу время и деньги. 

MAR запрещает инсайдерские сделки, незаконное раскрытие информации и манипулирование рынком (манипулирование транзакциями, фиктивные устройства и распространение информации) в отношении всех активов в рамках MAR.

Виды манипуляций с криптоактивами:

1. Исполнение и расчет могут выполняться участниками блокчейна, работающего непрозрачно и по своему усмотрению.
2. Некоторые трейдеры могут манипулировать ценой и временем выполнения транзакций. Это может привести к информационной асимметрии (или неясности) в отношении объема и цены сделок.

Крипто-активы, которые выходят за рамки режима регулирования злоупотребления рынком

Когда определенные лица извлекают выгоду или считают, что получают выгоду от раннего или уникального доступа к информации, может быть подорвано доверие к рынку криптовалют. Периметр регулирования  в отношении криптоактивов должен быть расширен, законодательные меры также должны быть приняты на европейском уровне.

Банки и инвестиционные фирмы должны предотвращать манипуляции с криптоактивами

Если вы планируете начать инвестиционный бизнес в ЕС, управлять платформой блокчейн, на которой продаются security-токены, то должны убедиться в том, что механизмы, системы и процедуры для эффективного и постоянного мониторинга всех выполненных транзакций в целях предотвращения, обнаружения и выявления инсайдерских сделок, манипуляций, остаются эффективными в отношении проведения транзакций на блокчейне.

Необходимо обеспечить соблюдение процедур, касающихся раскрытия внутренней информации. Фирмы, предоставляющие клиентам рекомендации по инвестициям, также должны обеспечить объективное представление такой информации. Также должны соблюдаться правила обращения с личными счетами.

Обмен криптоактивами

Операторы торговых платформ должны иметь системы и средства контроля для предотвращения, обнаружения и сообщения о злоупотреблениях на рынке (статья 16 (1) MAR).  Нерегулируемые биржи криптоактивов, перечисляющие криптоактивы, которые находятся за пределами регулирующего периметра, не подпадают под такие обязательства. Если планируете начать инвестиционную деятельность во Франции, Мальте, то вы должны знать, что эти страны разрабатывают специальные национальные режимы для криптоактивов. Позиция многих бирж кратко изложена в  “Отчете об инициативе по обеспечению честности виртуальных рынков”, представленном Генеральным прокурором штата Нью-Йорк:

• нужны серьезные усилия, чтобы препятствовать злоупотреблениям на платформах, существующих для  проведения транзакций в цифровых активах;
• платформам не хватает надежных возможностей для наблюдения за рынком в режиме реального времени, чтобы пресекать подозрительные транзакции;
• некоторые торговые платформы не несут никакой ответственности, когда  трейдеры искусственно влияют на цены;
• концентрация виртуальной валюты в руках относительно небольшого числа крупных трейдеров делают платформы уязвимыми для злоупотреблений.

Чтобы уменьшить финансовые риски использования технологии блокчейна, разобраться в регулировании управления платформой блокчейн, рекомендуем вам заказать консультацию юриста в сфере криптодеятельности. Если вы желаете получить лицензию для деятельности в сфере криптоактивов в разных юрисдикциях, наша команда юристов с международным опытом готова вам помочь.