Иностранные инвестиции в Германии

Требования регулирования иностранных инвестиций в Германии были ужесточены в конце 2018 г., и с тех пор правила применяются, когда прямо или косвенно приобретаются 10% прав голоса на предприятиях в критически важной инфраструктуре. Органом, ответственным за регулирование прямых иностранных инвестиций (FDI) в Германии, является Федеральное министерство экономики и экспортного контроля (BMWi).

Подача уведомления до проведения сделки M&A в Германии

Уведомление о покупке акций немецкой компании в BMWi требуется, если:

• инвестиции подлежат отраслевой проверке;
• FDI подлежат межотраслевому анализу и относятся к категории, которая прямо может повлиять на национальную безопасность согласно AWV.

Добровольное уведомление BMWi устанавливает срок в 3 месяца, чтобы Регулятор мог инициировать процедуру межотраслевой проверки. 

Регулирование сделок M&A в Германии в национальных интересах

AWV устанавливает 3 способа начать проверку сделки по слиянию и поглощению в Германии:

• инвестор обращается за уведомлением об отсутствии возражений;
• инвестор подает заявку на проведение проверки; или
• BMWi инициирует процедуру проверки.

Для инвестиций, которые подлежат проверке в конкретном секторе, инвестор должен подать заявку на получение разрешение (разделы 60 и 61, AWV) и инициировать процедуру проверки сделки M&A в Германии, уведомив BMWi о планируемом приобретении. BMWi выдаст разрешение, если процедура проверки не выявляет угрозы интересам безопасности.

В дополнение к вышесказанному, BMWi может начать проверку немецкой компании перед приобретением акций в отношении любых инвестиций, которые вызывают опасения согласно положениям AWV. В этом случае BMWi официально проинформирует вовлеченные стороны и потребует дополнительных заявлений. 

Согласно постановлению от 22 марта 2019 г. в заявлении, которое подается Регулятору в случае, если вы хотите начать сделку по слиянию частных компаний в Германии, должна быть указана следующая информация:

• наименование и место нахождения инвестора и целевого предприятия;
• доля прав голоса инвестора до и после сделки;
• объяснение бизнеса инвестора и целевой фирмы;
• акционерная структура инвестора и приобретаемой компании;
• все доли инвестора и таргетинга в сторонних компаниях;
• объяснение деятельности объекта в сфере критической инфраструктуры;
• любое обязательство целевой организации по защите государственной конфиденциальной информации;
• деловые контакты с госсектором и оборонными заказчиками за последние 5 лет;
• договор о приобретении акций компании в Германии и финансирование приобретения;
• любое консорциумное соглашение относительно целевого предприятия;
• информация о краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной стратегии после завершения сделки;
• доверенность на инвестора.

Этот список не является исчерпывающим, и BMWi может запросить любые дополнительные документы, которые сочтет необходимыми для принятия решения. Документы должны быть на немецком языке. 

Начать сделку M&A в Германии: ответственность сторон

И инвестор, и целевая компания по закону обязаны соблюдать правила иностранных инвестиций. Обязательства по уведомлению при межотраслевом анализе могут осуществляться либо инвестором, либо целевой организацией. Для инвестиций, подлежащих проверке в рамках конкретного сектора, инвестор должен подать заявку на получение разрешения.

Сроки проверки при проведении частных сделок по слиянию и поглощению в Германии во многом зависят от применяемой процедуры.

• Процедура межсекторального обзора.

BMWi может начать проверку сделок по слиянию немецких компаний в течение 3 месяцев после получения информации о заключении инвестиционного контракта. Кроме того, BMWi может запретить инвестиции или наложить условия на инвестиции только в течение первых 4 месяцев после того, как инвестор предоставил полную информацию о сделке. Текущие переговоры между BMWi и инвестором приостанавливают срок исковой давности. 

Прежде чем заключить сделку M&A в Германии, стоит принять во внимание, что в случае подачи заявки на сертификат об отсутствии возражений, он будет считаться выданным, если BMWi официально не инициировал процедуру экспертизы в течение 2 мес. после подачи заявки.

• Процедура отраслевого обзора может быть инициирована BMWi в течение 3 мес. после подачи заявления. Обычно эта процедура занимает от 2 до 3 мес. Предварительная оценка отраслевых инвестиций занимает от 1 до 3 месяцев. Длительность проверки может быть значительно увеличена, если BMWi запускает второй этап – углубленная проверка.

Приобретение контроля в немецкой компании: завершение сделки до уведомления

Решение BMWi может повлиять на действительность как транзакции, так и соответствующего договора транзакции.

• Транзакции, подлежащие межотраслевой проверке.

Отсутствие одобрения не влияет на юридическую силу фактической сделки или договора о сделке. Однако, если BMWi запрещает инвестиции, запрет делает недействительными как фактическую транзакцию, так и соответствующий договор транзакции. Следовательно, сторонам рекомендуется получить разрешение до заключения сделки по приобретению немецкой компании или заключить договор при условии, что BMWi одобрит инвестиции.

• Транзакции, подлежащие проверке в конкретной отрасли.

В отличие от вышеизложенного, контракты, которые включают обязательство уведомления в рамках отраслевой проверки, остаются временно недействительными до получения одобрения BMWi.

Заключение

После изменений, внесенных в 2017 и 2018 гг., а также с принятием законопроекта о внесении поправок в AWG правительственные органы стали более углубленно проводить проверку слияний и поглощений в ФРГ. 

Чтобы узнать подробную информацию, свяжитесь с представителями компании  IncFine. Эксперты нашей компании проводят консультации по регулированию инвестиционной деятельности в Германии.