Политика в отношении иностранных инвестиций в Пакистане

В Пакистане действует открытый режим иностранных инвестиций. Защита, предоставляемая иностранным инвесторам, – это не что иное, как режим для национальных инвесторов. Совет по инвестициям (BOI) является ведущим органом, осуществляющим регулирование прямых иностранных инвестиций в Пакистане, стимулирующим их продвижение и поощрение. Общий подход правительства отражен в Инвестиционной политике 2013 г., которая объединяет основные требования нескольких законов в отношении контроля иностранных инвестиций в Пакистане во всех секторах. 

Все отрасли и виды деятельности открыты для иностранных инвестиций, за исключением отраслей с ограниченным доступом, включая оружие и боеприпасы, взрывчатые и радиоактивные вещества, ценные бумаги, валюту и монетный двор. Политика обеспечивает нормативную базу для регулирования инвестиционной деятельности в Пакистане в конкретных секторах и определяет стимулы, включая тарифные и налоговые льготы, ограничения на иностранный контроль и право частной собственности.

В соответствии с валютным контролем для передачи ценных бумаг (включая приобретение акций компании, зарегистрированной в Пакистане) нерезиденту требуется разрешение Государственного банка Пакистана (SBP). Однако предварительное разрешение SBP не требуется, если покупка ценных бумаг осуществляется за счет средств, зачисленных на так называемые специальные счета в конвертируемых рупиях (SCRA). Открыть счет в Пакистане типа SCRA может нерезидент в любом банке. 

Средства, переводимые в иностранной валюте из-за пределов Пакистана в SCRA, зачисляются в пакистанских рупиях. SCRA может использоваться не только для перевода средств в эту страну, но и для репатриации зарубежных дивидендов, прироста капитала. Наиболее распространенной бизнес-формой, используемой иностранными компаниями для ведения бизнеса по инвестированию, является регистрация филиала в Пакистане + открытие счета SCRA в качестве канала для денежных переводов.

Регулирование иностранных инвестиций в Пакистане

Основные законы, регулирующие приобретение и инвестирование иностранными гражданами и инвесторами, следующие:

• Закон о валютном регулировании 1947 г. (FERA).
• Закон о частных иностранных инвестициях (защита и поощрение) 1976 г. (FIPPA).
• Закон о защите экономических реформ 1992 г.
• Руководство по обмену иностранной валюты (Руководство FE).
• Закон о компаниях 2017 г.
• Закон о конкуренции 2010 г. (CA).
• Закон о ценных бумагах 2015 г. (SA).
• Постановление о банковских компаниях 1962 г. (BCO).
• Закон о государственно-частном партнерстве 2017 г.
• Закон об особых экономических зонах 2012 г.
• Положения о листинговых компаниях 2017 г.
• Положение о конкуренции (контроле за слияниями) 2016 г. 

Цель FERA – регулирование платежных услуг в Пакистане, операций с иностранной валютой, ценными бумагами, импорта и экспорта валюты и слитков. Согласно Закону, основные правила и положения издаются правительством и SBP в форме уведомлений, которые публикуются в Официальной газете.

Закон устанавливает определенные ограничения на выплаты лицами, проживающими в Пакистане, лицам, проживающим за пределами страны. Однако на эти ограничения распространяются общие и особые исключения, предоставленные SBP. Закон обеспечивает благоприятную основу, которая дает право SBP разрешать любому лицу осуществлять операции с иностранной валютой, например, обменным пунктам и обменным компаниям.

Регулирование инвестдеятельности в Пакистане в рамках Закона FIPPA направлено на защиту и поощрение частных иностранных инвестиций. Он уполномочивает правительство предоставлять налоговые льготы и предусматривает репатриацию капитала и прибыли иностранных инвесторов.

Закон о защите экономических реформ создает либеральную среду для сбережений и инвестиций. Он дает право всем гражданам Пакистана и другим лицам хранить, продавать, передавать и вывозить иностранную валюту внутри или из Пакистана. Закон предоставляет иммунитет лицам, имеющим счета в иностранной валюте в Пакистане, от любого запроса Департамента подоходного налога или любого другого налогового органа относительно источника финансирования счетов в иностранной валюте.

Руководство FE, разработанное SBP, направлено на регулирование инвестиций в Пакистане и охватывает: 

• процесс утверждения авторизованных дилеров в иностранной валюте; 
• правила, регулирующие счета официальных дилеров Nostro и их операции;
• правила, касающиеся покупки и продажи иностранной валюты уполномоченными дилерами на межбанковском рынке в Пакистане;
• покупку и продажу SBP и их зарубежных филиалов и корреспондентов;
• регулирование счетов в рупиях нерезидентов зарубежных филиалов уполномоченных дилеров, иностранных корреспондентов и биржевых компаний-нерезидентов;
• регулирование входящих и исходящих денежных переводов;
• регулирование операций официальных дилеров с банкнотами, монетами и т. д. в иностранной валюте;
• регулирование экспорта, импорта, коммерческих денежных переводов (кроме импорта) и частных денежных переводов;
• регулирование импорта и экспорта денежных монет, иностранной валюты, ювелирных изделий, золота и серебра;
• правила, регулирующие ссуды, овердрафты и гарантии компаниям, контролируемым резидентами за пределами Пакистана, получение таких ссуд в иностранной валюте и предоставление гарантий от имени резидентов Пакистана в пользу нерезидентов; 
• регулирование импорта и экспорта ценных бумаг; 
• требования к обслуживанию и отчетности для официальных дилеров в отношении возврата всех операций с иностранной валютой.

Правовое регулирование иностранных инвестиций в Пакистане в рамках Закона о компаниях

Закон охватывает все вопросы, начиная с регистрации компании в Пакистане и заканчивая ее ликвидацией. Часть XII Закона специально касается иностранных компаний, которые открывают свои предприятия в этой юрисдикции. Кроме того, Закон перечисляет права миноритарных акционеров в компании и предусматривает, что любое лицо, владеющее 10% пакета акций фирмы, является миноритарным акционером. 

Иностранные инвестиции в Пакистане: требования Закона о конкуренции

CA 2010 касается вопросов, которые могут повлиять на конкуренцию, устанавливает процедуры, относящиеся к проверке сделок по слиянию и поглощению в Пакистане, к расследованиям, наложению штрафов. В частности, Закон применяется, когда предприятие (национальное или иностранное) намеревается приобрести акции или активы другого предприятия, или два или более предприятий намереваются создать совместное предприятие в Пакистане. 

Следующие типы слияний регулируются Комиссией по конкуренции (CCP) в соответствии с Положениями о контроле за слияниями: 

• слияние;
• приобретение активов;
• приобретение акций;
• создание совместных предприятий в Пакистане. 

Примечательно, что положение 28 Положения о контроле за слияниями конкретно предусматривает регулирование слияний международных компаний в Пакистане. 

Привлечение иностранных инвестиций в Пакистане: прочие законы 

Когда слияние включает приобретение контрольного пакета акций компании в Пакистане и контроль над листинговой компанией, в дополнение к законам и постановлениям, указанным выше, оно будет регулироваться положениями SA 2015 и Положениями о листинговых компаниях (существенное приобретение голосующих акций и поглощений) 2017. 

Слияния и поглощения банков в Пакистане регулируются BCO и SBP. Закон о государственно-частном партнерстве обеспечивает нормативную базу для привлечения внутренних и иностранных частных инвестиций в развитие государственных инфраструктурных проектов. Закон об особых экономических зонах предусматривает создание особых экономических зон и льготных условий для предприятий такой зоны.

Особые правила для SOE или SWF

В настоящее время не существует правил, специально предназначенных для регулирования инвестиций в Пакистане, сделанных иностранными государственными предприятиями и суверенными фондами благосостояния.

Однако в соответствии с недавно принятым Законом об управлении государственными финансами 2019 г. федеральное правительство уполномочено создавать суверенные фонды благосостояния на основании акта парламента. Цель суверенного фонда благосостояния состоит в том, чтобы действовать в качестве холдингового учреждения для государственных активов, которое способно обеспечить разумное управление и использование возможностей для максимизация доходов от госактивов.

Точно так же термин «иностранное государственное предприятие» не определяется никакими законами, правилами или постановлениями. Однако термин «компания государственного сектора» был определен в CA 2017 как компания, будь то государственная или частная, которая прямо или косвенно контролируется или бенефициарно принадлежит государству, установленному законом органу (где не менее 51% голосующих ценных бумаг или прав голоса принадлежат правительству). 

Проверка слияний или поглощений в Пакистане на основании национальных интересов: компетентные органы

В соответствии с разделом 11 (1) CA 2010, существует запрет для всех предприятий участвовать в слиянии компаний в Пакистане, которое существенно снижает конкуренцию за счет создания или укрепления доминирующего положения на соответствующем рынке. Таким образом, Комиссия по конкуренции наделена полномочиями запрещать транзакцию, если считает, что она существенно снижает конкуренцию.

Комиссия по ценным бумагам и биржам принимает во внимание обстоятельства дела и соблюдение установленных пороговых значений и условий при санкционировании слияния. SECP гарантирует, что сделка не будет угнетать акционеров, особенно миноритарных, и проводится в соответствии с законом.

Заключение

Понимание основ регулирования слияний и поглощений в Пакистане имеет ключевое значение для инвесторов, желающих вести здесь бизнес. Поэтому прежде чем начать сделку M&A в Пакистане, рекомендуется заручиться поддержкой профессионалов.