Project Finance и ключевые документы в сделках

Финансирование проектов за рубежом подразумевает, что распределение рисков осуществляется через договорные отношения между различными сторонами проекта, которые закреплены в документации, которую они оформляют. Так, например, если вы хотите начать финансирование проекта в Англии, стоит учесть, что в этой юрисдикции нет общего свода законов, который диктовал бы, как должны быть структурированы проекты или как распределяются риски между сторонами. Напротив, каждая такая сделка должна соответствовать нормативно-правовой базе различных юрисдикций, в которых она реализуется.

Соответственно, контракты между участниками проекта приобретают огромное значение, и именно эти документы являются инструментами в определении рисков. У каждого проекта будет собственный набор документов. Ниже приводится краткое описание некоторой ключевой информации, которую необходимо предоставить, чтобы запустить проектное финансирование в Англии или любой другой стране:

1. Соглашения с акционерами/спонсорами.
2. Кредитные и залоговые документы.
3. Проектные документы.

Документация для акционеров/спонсоров

• Предварительные соглашения о разработке

Это документы подписываются двумя или более компаниями, которые согласились заключить сделку по проектному финансированию за рубежом и провести ее технико-экономическое обоснование. Поскольку договоренности между участниками, как правило, недостаточно развиты, чтобы гарантировать формальное соглашение акционеров, этот документ может рассматривать такие вопросы, как первоначальное принятие решений и распределение задач в отношении исследования конкретного предложения.

Аналогичные соглашения могут быть заключены, если стороны приняли решение заключить сделку по объединению компаний для участия в торгах по конкретному контракту или концессии и не хотят нести расходы по официальному соглашению о совместном предприятии или соглашению акционеров.

• Соглашение между акционерами/договор о совместном предприятии 

Акционеры обычно регулируют отношения путем заключения акционерного соглашения. С другой стороны, если подразумевается создание совместного предприятия (СП) за рубежом, тогда заключается договор о СП. Соглашение акционеров в отношении проекта не будет сильно отличаться от контракта, который касается владения любой другой компанией. Оно относится к таким вопросам, как:

1. вливание уставного капитала;
2. финансирование проектной компании за рубежом;
3. требования к голосованию по конкретным вопросам;
4. разрешение международных споров по сделке проектного финансирования;
5. дивидендная политика;
6. продажа акций и права преимущественной покупки.

С точки зрения кредиторов проекта, ключевыми вопросами будут:

1. Сведения о спонсорах/акционерах, их опыт и кредитоспособность.
2. Если акционеры/спонсоры выделяют управленческие ресурсы для проекта, то кредиторы захотят, чтобы эти обязательства были изложены четко, с указанием того, кто какие услуги предоставляет.
3. Если акционеры/спонсоры соглашаются выставить дополнительный капитал на более поздний срок, то условия, на которых размещается этот капитал, должны быть изложены в документе. 

• Соглашение о поддержке акционеров

Спонсоры/акционеры могут заключить соглашение о поддержке с иностранной проектной компанией и кредиторами. Этот документ будет содержать ряд обязательств, которые кредиторы требуют от спонсоров/акционеров в отношении проекта, включая:

1. Требование об оказании управленческой и технической помощи.
2. Положение о предоставлении финансирования, будь то посредством подписки на акционерный капитал или путем предоставления займов.
3. Ограничения на возможность спонсоров/акционеров изымать свои доли в проектной компании.
4. Любые гарантии завершения или перерасхода средств, предоставляемые спонсорами/акционерами.
5. Любые требования к безопасности со стороны спонсоров/акционеров, подтверждающие их обязательства по предоставлению капитала на более позднем этапе.

Документация по ссуде и обеспечению

Если вы планируете, например, зарегистрировать компанию для Project Finance в Европе, как и в любой другой юрисдикции, вам потребуется заключить соглашения по обеспечению проектов. Такие контракты рассмотрены ниже.

Концессионные соглашения/лицензии

Вы можете заключить концессионное соглашение в процессе проектного финансирования за рубежом, особенно в проектах «Строительство-эксплуатация-передача» (BOT). Оно будет ключевым документом, поскольку наделяет компанию правом исследовать, применять, разрабатывать соответствующие права на проект. Все, что может потребоваться для проектной компании, чтобы наделить ее необходимыми законными правами, – это лицензия.

Например, если вы планируете начать финансирование проекта по добычи нефти и газа в Великобритании, следует учесть, что для этого требуется получение лицензии от Министерства энергетики и изменения климата, которая дает право на разведку залежей углеводородов и их эксплуатацию на условиях, изложенных в этом разрешении (и определенных типовых положениях, применимых к лицензии). С другой стороны, запуск проекта BOT в иностранной юрисдикции – это тот случай, когда спонсорам будет предоставлена ​​концессия со стороны правительства принимающей страны (или одного из его агентств) в отношении проекта.

Концессионное соглашение популярно, особенно в странах, где политические или бюджетные ограничения не позволяют правительствам развивать важную и все более дорогостоящую инфраструктуру. Концессия может предложить властям принимающей страны определенные преимущества, в том числе:

1. Минимизацию воздействия проекта на его капитальный бюджет.
2. Повышение эффективности проекта.
3. Поощрение иностранных инвестиций и внедрение новых технологий.

Кредиторы будут заботиться о том, чтобы концессионер не мог в одностороннем порядке изменить или прекратить условия концессии, чтобы она могла быть передана любому покупателю проектного механизма. Также лица, которые намереваются заключить договор концессии для Project Finance, должны принять на себя определенные риски, связанные с изменением законодательства и/или форс-мажорными обстоятельствами.

К слову, специалисты нашей компании проводят консультации по ключевым условиям концессионных соглашений при проектном финансировании в Европе.

Строительные контракты

В инфраструктурном проекте, где кредиторы принимают на себя все или любую часть риска строительства/завершения, контракт на строительство будет одним из ключевых проектных документов. Чаще всего речь идет о контракте «под ключ», по которому один «генеральный» подрядчик принимает на себя все риски своевременного завершения проекта, соответствующего гарантированным стандартам производительности. В таком договоре владелец определяет общие стандарты производительности и надежности для установки, а подрядчик принимает на себя полную ответственность за проектирование, строительство, поставку, испытания и ввод в эксплуатацию установки, чтобы обеспечить ее соответствие указанным требованиям. 

Соглашения об эксплуатации и техническом обслуживании

Как только проект будет завершен, он перейдет в стадию эксплуатации. Для реализации большинства проектов потребуется опытный и квалифицированный оператор, и его знания при выполнении своих задач будут иметь решающее значение для общего успеха проекта. И проектная компания, и кредиторы будут стремиться к тому, чтобы выбранный оператор был компанией, имеющей подтвержденный опыт реализации аналогичных проектов. Если вас интересует создание проектной компании в Европе, обратите внимание, что иногда такая фирма сама будет управлять проектом, хотя кредиторы захотят убедиться, что у нее есть как опыт, так и необходимый персонал для выполнения этой роли. Чаще всего оператором является третье лицо, которое специализируется на эксплуатации и управлении объектами. Этот субъект должен заключить с иностранной проектной компанией соглашение об эксплуатации и техническом обслуживании на коммерческих условиях. Обычные цели соглашения будут включать:

• Распределение риска эксплуатации и обслуживания проекта оператором (и, таким образом, изоляцию проектной компании и кредиторов от этого риска).
• Обеспечение того, чтобы управление осуществлялось таким образом, чтобы максимально увеличить доходность проекта.
• Обеспечение эксплуатации и технического обслуживания объектов в соответствии с бюджетами, согласованными с проектной компанией и кредиторами.

Есть три основных структуры договора на эксплуатацию и техническое обслуживание:

1. Структура фиксированной цены. Оператору выплачивается фиксированная цена за эксплуатацию проекта. Если операционный бюджет будет перерасходован, оператор будет нести этот риск. И наоборот, если оператор сможет сократить расходы, он получит большую прибыль.
2. Структура «затраты плюс». Проектная компания будет платить оператору согласованную фиксированную плату вместе с затратами, понесенными им при эксплуатации проекта. 
3. Структура стимулов/штрафов. Вознаграждение оператора будет привязано к строгим целевым показателям. Если оператор достигнет согласованных целей, ему будет выплачен бонус. И наоборот, если ему не удастся завершить поставленные задачи, он понесет штраф в виде уменьшенной компенсации. 

Договоры на поставку топлива

Многие проекты будут зависеть от основных поставок топлива, такого как уголь, нефть, газ или древесина, для эксплуатации объекта. И проектная компания, и кредиторы будут заботиться о том, чтобы у проекта был доступ к надежному и безопасному источнику на протяжении всего срока реализации. После получения надежного источника поставок топлива следующий ключевой вопрос будет заключаться в том, сможет ли проектная компания заключить договор с поставщиком на долгосрочной основе по заранее согласованной структуре цен. 

Project Finance за рубежом подразумевает использование двух разных типов соглашений о поставках топлива:

1. Контракты «бери или плати»: в соответствии с этой договоренностью проектная компания соглашается принять поставку согласованного объема топлива по ранее оговоренной цене в течение определенного периода.
2. Контракты с единственным поставщиком: согласно этой концепции проектная фирма соглашается, что она будет закупать топливо для проекта у единственного, ранее согласованного, поставщика. 

Финансирование проектов за рубежом: договоры купли-продажи

Были разработаны различные типы договоров купли-продажи, чтобы гарантировать сумму и/или непрерывность движения денежных средств:

• «Сквозные соглашения».
• «Соглашения о возмещении или оплате».

Другие соответствующие документы могут включать в себя:

• соглашения о передаче;
• технологические/операционные лицензии;
• контракты на консультационные услуги;
• соглашения о коммунальных услугах;
• договоры о переработке;
• контракты на транспортировку.

Заключительное слово

Если вы планируете запустить проектное финансирование в Европе или Азии, стоит учесть, что проектные соглашения играют важную роль в распределении рисков между сторонами. Кредиторы будут тщательно проверять условия таких контрактов, чтобы убедиться, что в них отражены согласованные условия. 

Чтобы ознакомиться с детализацией в сделках по финансированию проектов за рубежом, вы можете запросить консультацию по основополагающим соглашениям для проектного финансирования у экспертов IncFine.