Управление розничными фондами в Швейцарии

Какие основные законные средства используются для регистрации розничного фонда в Швейцарии?

Можно зарегистрировать розничный фонд в Швейцарии такого типа:

• FCP (фонд, основанный на договоре);
• SICAV (инвестиционная компания с переменным капиталом).

Регистрация FCP в Швейцарии подразумевает заключение трехстороннего договора между инвесторами, управляющей компанией фонда и банком-хранителем. В соответствии с контрактом фонда, компания по управлению фондом обязуется привлекать инвесторов в соответствии с количеством и типом паев, приобретенных ими в фонде, и управлять активами фонда в соответствии с положениями контракта. Компания по управлению фондом составляет договор о фонде и представляет его на утверждение в FINMA. Любая поправка к договору требует согласия банка-депозитария и предварительного одобрения FINMA.

Регистрация SICAV в Швейцарии должна быть одобрена FINMA. Капитал SICAV разделен на акции между компанией и инвесторами. Важно различать SICAV с самоуправлением, которые осуществляют собственное администрирование, и SICAV с внешним управлением, которые делегируют администрирование (включая распределение) уполномоченной компании по управлению фондами. Зарегистрировать SICAV в Швейцарии можно на основании положений Швейцарского кодекса обязательств, касающихся формирования компаний, ограниченных акциями.

Регулирование розничных фондов в Швейцарии

Все внутренние фонды требуют разрешения или одобрения FINMA. Кроме того, все иностранные средства, распределяемые среди неквалифицированных инвесторов в Швейцарии, требуют одобрения FINMA.

Типы открытых фондов в зависимости от типа инвестиций: 

• фонды ценных бумаг;
• фонды недвижимости;
• другие фонды для традиционных инвестиций;
• другие фонды для альтернативных инвестиций.

Регистрация фондов ценных бумаг в Швейцарии

Фонды ценных бумаг могут инвестировать в переводные ценные бумаги, выпущенные в больших количествах, а также в права, не связанные с ценными бумагами, которые торгуются на фондовой бирже или другом регулируемом рынке, открытом для общественности.

Разрешены следующие инвестиции:

• ценные бумаги;
• производные;
• единицы в фондах;
• инструменты денежного рынка;
• краткосрочные депозиты.

Не допускается:

вложения в драгоценные металлы или сертификаты драгоценных металлов, товары или товарные сертификаты, а также короткие продажи инвестиций.

Могут быть использованы следующие инвестиционные методы:

• кредитование ценными бумагами;
• соглашения об обратной покупке;
• заимствование средств в размере до 10% чистых активов фонда;
• залог или перевод в качестве обеспечения до 25% чистых активов фонда.

Регистрация фондов недвижимости в Швейцарии

Фонды недвижимости могут инвестировать свои активы в:

• имущество;
• риэлторские компании;
• паи в других фондах недвижимости и листинговых инвестиционных компаниях; 
• ценные бумаги зарубежной недвижимости.

Использование деривативов разрешено в целях хеджирования.

Другие фонды для традиционных и альтернативных инвестиций

Такие фонды являются фондами открытого типа, которые не могут рассматриваться как фонды ценных бумаг или фонды недвижимости.

Разрешенные инвестиции для обоих типов фондов включают:

• ценные бумаги;
• драгоценные металлы;
• недвижимость;
• товары;
• паи других фондов; 
• другие активы и права.

Инвестиции могут быть подвержены сильным колебаниям цен. Часто эти виды фондов демонстрируют ограниченную диверсификацию рисков. Конкретные инвестиционные ограничения и методы должны быть установлены в правилах фонда.

Юристы компании IncFine предоставляют персональные консультации по наиболее подходящим формам инвестиций в Швейцарии.

Налоговый режим

Швейцарское налоговое законодательство обычно не проводит различий между внутренними розничными фондами и не розничными фондами. Налогообложение зависит от типа правовой структуры фонда. Различные типы внутреннего фонда можно разделить на две группы: FCP, SICAV и LP, SICAF.

FCP не облагаются швейцарским корпоративным подоходным налогом на прибыль. Облагается налогом только доход инвестора такого фонда. Исключение относится к доходу, полученному от недвижимости, находящейся в непосредственном владении, которая облагается корпоративным подоходным налогом на уровне фонда. Внутренний фонд, владеющий недвижимостью, расположенный в Швейцарии, может быть освобожден от налогов, если его инвесторы состоят исключительно из не облагаемых налогом пенсионных схем или учреждений социального обеспечения, компенсационных фондов. 

• SICAV и LP не прозрачны для налогов любого типа. 
• SICAF облагаются налогом на чистый капитал, подоходным налогом 35%.

Распределение прибыли или накопленная прибыль от нераспределенных FCP, SICAV и LP облагаются подоходным налогом 35%. Если такие распределения или накопленная получаются в результате приобретения недвижимости или прироста капитала, налог на прибыль не взимается при условии, что они отражаются отдельно.

Защита активов

Если вас интересует регистрация компании по управлению фондами FCP/SICAV/SICAF в Швейцарии, то вы должны поручить хранение активов банку-хранителю. Такие банки должны быть уполномоченными банками в соответствии с “Законом о банковской деятельности” Швейцарии и иметь соответствующую организационную структуру. В отличие от депозитариев и платежных агентов, банки-хранители должны получить банковскую лицензию в Швейцарии и быть авторизованы FINMA. 

Роль банка-хранителя включает в себя хранение активов фонда в депозитных, эмиссионных и выкупных подразделениях, а также обработку платежей и обеспечение соответствия компании SICAV правилам.

Если банк становится банкротом, активы, находящиеся у него на хранении, не включаются в имущество такого типа, а отделяются от состояния банкротства банка в пользу компании по управлению фондами FCP или SICAV.

В случае банкротства управляющей компании FCP, активы и права, принадлежащие фонду, будут разделены в пользу инвесторов. 

Управление розничным фондом в Швейцарии

Управление денежными средствами, хранение активов, распределение активов инвесторам требуют получения разрешение от FINMA.

В FINMA также должна предоставляться следующая информация:

• изменения в лицах, ответственных за управление и деловые операции, а также крупных акционеров;
• факты, которые могут поставить под сомнение хорошую репутацию или гарантию надлежащего управления лицами, ответственными за управление и деловые операции (например, уголовное судопроизводство);
• факты, которые могут поставить под сомнение хорошую репутацию держателей акций или разумную;
• смена исполнительных лиц, которым поручено исполнение обязанностей банка-хранителя;
• любые изменения в отношении финансовых гарантий.

Составление отчетов

Внутренние фонды

Если вы решили учредить фонд открытого типа в Швейцарии, то такой фонд должен вести отдельные счета и публиковать проверенный годовой отчет в течение 4-х месяцев после окончания финансового года фонда, а неаудированный полугодовой отчет - в течение 2-х месяцев после окончания первой половины финансового года фонда.

Иностранные фонды

Если вы приняли решение учредить иностранный розничный фонд в Швейцарии, обратите внимание, что публиковать годовой отчет такой организации следует в течение 4-х месяцев после окончания финансового года фонда, полугодовой отчет в течение 2-х месяцев после первой половины финансового года фонда. Кроме того, требуется регулярно публиковать цены в указанном швейцарском издательском проспекте.

Выдача, передача и выкуп интересов

Нет никаких установленных законом ограничений на перевод паев в открытые розничные фонды. Однако правила открытых розничных фондов могут дополнительно ограничивать выпуск и передачу паев.

FINMA может, в случае обоснованного запроса, ограничить право выкупа в любое время в зависимости от инвестиций и инвестиционной политики. 

Правила фонда могут предусматривать временную отсрочку погашения при определенных обстоятельствах (например, закрытие рынка, торговые ограничения, чрезвычайные ситуации, ограничения на передачу активов). Аудитор и FINMA должны быть немедленно проинформированы о любом решении отложить погашение, и такое решение должно быть доведено до сведения инвесторов соответствующим образом.

В случае закрытых розничных фондов инвесторы не имеют ни прямого, ни косвенного юридического права требовать погашения.

Юристы компании IncFine предоставят индивидуальные консультации по регистрации розничных фондов в Швейцарии, а также проведут анализ правовых норм в Швейцарии по регулированию деятельности инвестиционных фондов (SIF, SICAV, SICAF).